El Índice de Precios al Consumo (IPC) trimestral de Australia (QoQ) cayó un 0,1% en el segundo trimestre, por debajo de las expectativas. El consenso de mercado apuntaba a un aumento del 0,7%, lo que refleja un dato de inflación más débil de lo previsto.
El resultado implica una brecha de 0,8 puntos porcentuales frente a la estimación consensuada. Aporta un nuevo dato para evaluar las presiones de precios a corto plazo y el telón de fondo de la política monetaria en Australia.
Un dato de IPC de impacto y cambios macroeconómicos
Estamos ante un giro masivo del panorama macroeconómico australiano después de que el IPC del 2T se situara en un sorprendente -0,1%, muy por debajo del consenso de mercado del 0,7%. Este repentino giro deflacionista, el primer registro trimestral negativo que ve el mercado desde el shock pandémico de 2020, desbarata por completo el sesgo hawkish del Banco de la Reserva de Australia (RBA). Esperamos que este dato desencadene una revalorización agresiva en todos los mercados de derivados australianos durante las próximas semanas, a medida que los operadores asimilan el fin de una inflación persistente.
Implicaciones de trading: divisas, bonos y renta variable
En los mercados de opciones y futuros de divisas, recomendamos abrir o incrementar posiciones cortas en dólar australiano (AUD), especialmente frente al dólar estadounidense. Con el banco central ahora con una probabilidad elevada de girar hacia recortes de tipos antes de las expectativas previas de finales de 2026, los diferenciales de rentabilidad pasarán rápidamente a jugar en contra de la divisa local. Prevemos que el AUD/USD, que ha perdido su soporte inmediato, podría deslizarse con facilidad hacia el nivel de 0,6350 en las próximas semanas a medida que se aceleren las salidas de capital.
También vemos una oportunidad destacada en los derivados de tipos de interés, en concreto en los futuros sobre bonos del Gobierno australiano a 3 y 10 años. Históricamente, cuando la inflación trimestral queda por debajo de las previsiones en más de medio punto porcentual, las rentabilidades de los bonos caen con rapidez, ya que el mercado descuenta agresivamente recortes de tipos. Los operadores de derivados deberían posicionarse largos en futuros de bonos para capturar plusvalías a medida que la curva de tipos se empina ante la expectativa de una política monetaria mucho más laxa.
Por último, los operadores de derivados sobre renta variable deberían considerar posiciones largas en futuros sobre el índice SPI 200 para aprovechar un rally bursátil doméstico. Unos tipos de interés más bajos suelen reducir los costes de financiación y elevar las valoraciones de los REIT inmobiliarios australianos (A-REITs) y de los valores financieros, que dominan el índice de referencia. Aunque persisten las preocupaciones sobre el crecimiento global, el alivio inmediato de un giro hacia una política más dovish debería impulsar al alza los futuros del índice ASX durante agosto.
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