El dólar estadounidense amplió el rebote del martes, llevando al Índice del Dólar (DXY) por encima del umbral de 100,00 y hasta nuevos máximos de dos meses, ya que las expectativas de un mayor endurecimiento de la Fed respaldaron el movimiento, mientras que un posible acuerdo vinculado al conflicto EE. UU.-Irán-Hormuz apenas recibió atención. La atención del miércoles 23 de septiembre se centra en los PMIs preliminares de S&P Global de Manufacturas y Servicios, junto con las solicitudes semanales de hipotecas (MBA), el informe de la EIA sobre inventarios de crudo en EE. UU. y las declaraciones de Barr (Fed), con las rentabilidades del Tesoro de EE. UU. mixtas a lo largo de la curva.
El euro siguió debilitándose, empujando al EUR/USD a nuevos mínimos de varias semanas cerca de 1,1430, antes de los PMIs flash de septiembre de S&P Global y de los discursos del Vujcic y Lane (BCE). La libra cayó hacia 1,3320, nivel de finales de julio, con el Reino Unido también a la espera del mismo conjunto de PMIs. El USD/JPY subió por tercera sesión consecutiva por encima de 157,00, con los PMIs adelantados de S&P Global de Japón previstos para el 24 de septiembre, mientras que el AUD/USD cedió por debajo de 0,7100 hasta mínimos de tres días, con los PMIs preliminares de Australia como siguiente referencia. En materias primas, el WTI del primer vencimiento cayó por debajo de 90,00 dólares por barril hasta mínimos de tres semanas por las esperanzas de reapertura del Estrecho de Ormuz, mientras que el oro avanzó ligeramente pero se mantuvo por debajo de 4.400 dólares por onza troy.
Estrategias de trading sobre el dólar estadounidense, los principales cruces europeos y el yen
Creemos que los operadores de derivados deberían posicionarse para un dominio continuado del dólar estadounidense en las próximas semanas, a medida que el DXY supera el umbral de 100,00. Este rally se apoya en unos fundamentales económicos sólidos, incluido un crecimiento del PIB de EE. UU. resiliente del 2,5% y una tasa de paro estable del 4,2%, que mantienen unas expectativas hawkish sobre la política de la Fed. Recomendamos comprar opciones call de corto plazo sobre el DXY o estructurar posiciones largas centradas en el USD para capturar este impulso alcista.
Con el EUR/USD deslizándose hacia 1,1430 y el GBP/USD retrocediendo a mínimos de finales de julio cerca de 1,3320, aconsejamos a los traders construir exposición bajista en los principales cruces europeos. El uso de opciones put sobre el euro con un precio de ejercicio cercano a 1,1350 nos permite cubrirnos ante PMIs flash más débiles de lo esperado en la eurozona. Para la libra esterlina, los bear put spreads a corto plazo son muy eficaces en este momento para aprovechar la creciente divergencia de política monetaria entre la Reserva Federal y el Banco de Inglaterra.
A medida que el USD/JPY rompe por encima de 157,00, vemos una oportunidad idónea para utilizar opciones call knock-out para captar el potencial alcista protegiéndonos a la vez frente a intervenciones repentinas del Banco de Japón. Los datos históricos muestran que el BoJ suele tolerar movimientos rápidos hasta cierto punto, pero los repuntes de volatilidad cerca de 160,00 hacen que las barreras estructuradas sean esenciales. Mantenerse largo en USD/JPY mediante estos perfiles de riesgo acotado nos permite beneficiarnos del diferencial de rentabilidad sin asumir un riesgo de cola catastrófico.
Oportunidades en derivados sobre energía y oro
En el sector energético, la caída del crudo WTI del primer vencimiento por debajo de 90,00 dólares por barril sugiere un cambio importante, especialmente a medida que las esperanzas de un acuerdo para desbloquear el Estrecho de Ormuz alivian los temores de suministro. Sugerimos aprovechar esta tendencia bajista comprando opciones put sobre el WTI o montando bear call spreads. Los datos recientes de inventarios, que mostraron un aumento inesperado de las existencias de crudo en EE. UU. de más de 2 millones de barriles, refuerzan además esta visión bajista para las próximas semanas.
Aunque el oro se mantiene justo por debajo de los 4.400 dólares por onza, la combinación de un dólar más fuerte y unas rentabilidades del Tesoro mixtas sugiere que se avecina una fase de consolidación. Recomendamos implementar iron condors o estrategias de opciones acotadas a rango para capturar prima mientras el metal digiere sus abultadas ganancias en lo que va de año. Históricamente, el oro tiende a moverse lateralmente durante periodos de especulación activa sobre los tipos de la Fed, lo que hace que las estrategias de venta de prima sean especialmente rentables en estos momentos.
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