El Índice del Dólar Estadounidense subió un 0,36% el viernes hasta cerca de 99,50, con el spot en 99,47, después de que unos comentarios de tono restrictivo del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en Jackson Hole provocaran una fuerte reevaluación de la trayectoria de los tipos en EEUU. Warsh reiteró el objetivo del 2% de inflación PCE de la Fed y afirmó que los responsables deben estar seguros de que la inflación subyacente se está dirigiendo hacia ese nivel, pese a la mejora de los datos del verano. Las expectativas de tipos se ajustaron en consecuencia: la herramienta CME FedWatch mostró una probabilidad del 56% de una subida en septiembre, frente a alrededor del 36% antes del discurso.
Los datos de EEUU fueron mixtos. La revisión preliminar de referencia (benchmark) de las Nóminas No Agrícolas del BLS mostró que el empleo en los 12 meses hasta marzo se recortó en 79.000, o un 0,1%, tras la reducción de 911.000 del año pasado. El indicador de confianza de la Universidad de Michigan para agosto se revisó al alza hasta 51,7 desde 51, pero se mantuvo por debajo del 55,2 de julio, mientras que las expectativas subieron a 51,5 desde 50,6, aunque también quedaron por detrás del 55,4 de julio. Las expectativas de inflación a un año bajaron al 4% desde el 4,3%, y la medida a cinco años se mantuvo en el 3,3%. En el plano técnico, el DXY cotizó por encima de las medias móviles simples (SMA) de 100 y 200 horas en 99,08 y 99,06, con el RSI cerca de 75, resistencia en torno a 99,70 y soporte de línea de tendencia cerca de 99,16 junto con 99,26.
Estrategias con derivados sobre el dólar tras las señales restrictivas de la Fed
Creemos que los operadores de derivados deberían prepararse para una fortaleza continuada del dólar en las próximas semanas tras las señales restrictivas del Simposio de Jackson Hole. Dado que la herramienta CME FedWatch muestra ahora un 56% de probabilidad de una subida de tipos en septiembre, los futuros de tipos de interés a corto plazo están incorporando rápidamente una política monetaria más restrictiva. Deberíamos buscar comprar opciones call sobre el USD en las caídas, apuntando a una ruptura por encima de la resistencia inmediata de 99,70.
Gestión del riesgo y oportunidades ante una posible consolidación
Sin embargo, dado que el Índice de Fuerza Relativa (RSI) horario se sitúa actualmente en torno a un exigente 75, debemos anticipar cierta consolidación breve. Los datos históricos de negociación muestran que, cuando el Índice del Dólar estadounidense alcanza estos niveles de sobrecompra, a menudo registra un retroceso moderado del 0,2% al 0,4% antes de que se reanude la tendencia general. Sugerimos fijar órdenes limitadas para comprar opciones call o entrar en posiciones largas en futuros cerca del soporte ascendente de la línea de tendencia en 99,16.
También podemos aprovechar el cambio en las expectativas de tipos posicionándonos en el mercado de opciones sobre tipos de interés, en concreto con puts sobre futuros de Treasury a corto plazo a medida que las rentabilidades se ajusten al sesgo restrictivo. Dado que la revisión de nóminas de referencia fue moderada (79.000) frente a revisiones históricas a la baja mucho mayores, el mercado laboral sigue siendo lo suficientemente resistente como para sostener estos tipos más altos. Recomendamos situar stop-loss defensivos justo por debajo de la media móvil de 200 horas en 99,06 para proteger el capital frente a cualquier giro económico inesperado.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
