El índice dólar estadounidense (DXY) se mantuvo por debajo de 100,00 el viernes tras la cuarta publicación consecutiva de datos flojos en EEUU. La estimación preliminar de agosto de la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan cayó a 51 desde 55,2, muy por debajo de lo previsto, y se sumó a una inflación más moderada junto con un informe débil de ventas minoristas. Con el mercado reduciendo aún más la probabilidad de una subida de tipos de la Reserva Federal en septiembre y sin referencias de primer nivel en EEUU la próxima semana, la atención se desplaza a las actas del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) del miércoles, correspondientes a julio, en busca de detalles sobre la división entre los miembros más hawkish. En el exterior, el calendario del Reino Unido viene cargado con empleo el martes, inflación el miércoles y ventas minoristas el viernes, mientras que Japón publica el PIB del segundo trimestre el domingo. Los datos de actividad de China de julio llegan el lunes, seguidos de la decisión de tipos del Banco Popular de China (PBoC) el jueves, y los PMIs preliminares cierran el viernes.
En divisas, el EUR/USD terminó en la parte alta de 1,1500, en máximos de dos meses, con el ZEW de Alemania previsto para el martes y los PMIs preliminares de la eurozona como principal prueba el viernes. El GBP/USD cerró en torno a 1,3560, con el IPC general visto al alza hacia el 3%, mientras que el USD/JPY se mantuvo en la zona baja de 159,00 a la espera de un PIB de Japón del 0,5% t/t. El AUD/USD cotizó cerca de 0,7080, con el empleo del jueves en el foco junto con China. El WTI terminó en la zona baja de 80 dólares por barril, y el oro se asentó cerca de 4.380 dólares, cerrando en 4.400 dólares.
—Debilidad del USD, fortaleza del euro y potencial de ruptura del oro
Con el índice dólar cayendo por debajo del umbral crítico de 100,00 debido al debilitamiento de la confianza del consumidor hasta 51, deberíamos posicionarnos para una continuidad bajista del billete verde. Históricamente, una ruptura por debajo del nivel 100 activa programas automáticos de venta, lo que hace especialmente atractivas las opciones call sobre EUR/USD, ya que el par apunta a 1,1600. Recomendamos comprar calls de EUR/USD a corto plazo antes de las actas del FOMC del miércoles para capturar un posible mayor deshacimiento de las expectativas de subidas de tipos de la Fed.
La libra esterlina está poniendo a prueba máximos de tres meses cerca de 1,3560, y vemos un fuerte potencial para estrategias de ruptura mediante straddles en GBP/USD. Con la inflación británica proyectada al alza hacia el 3% esta semana, un dato alto probablemente obligará al Banco de Inglaterra a mantener un tono hawkish. Los operadores de derivados pueden aprovechar esta volatilidad esperada montando posiciones largas de volatilidad antes de la publicación del IPC del miércoles.
El rally histórico del oro cerca de 4.380 dólares pone de manifiesto un giro masivo hacia activos refugio, impulsado en gran medida por un dólar más débil y por la caída de las rentabilidades del Tesoro. Dado que el oro ha subido de forma significativa en los dos últimos años, sugerimos adquirir opciones call fuera de dinero (OTM) con objetivo en el nivel psicológico de resistencia de 4.400 dólares. Las próximas actas del FOMC podrían actuar como el catalizador final para desencadenar esta ruptura si confirman un giro dovish.
—Asia, petróleo y estrategias con opciones en un contexto de riesgos geopolíticos
En Asia, deberíamos vigilar de cerca el yen y el dólar australiano, utilizando estrategias de opciones en rango para gestionar las señales macroeconómicas mixtas. Con el PIB de Japón del 2T esperado en el 0,5% y el crecimiento del empleo australiano proyectado a la baja, el USD/JPY cerca del nivel 159,00 sigue siendo muy sensible a los datos locales. Aconsejamos cubrir la exposición al dólar australiano mediante opciones put antes de los datos de actividad de China y de la decisión de tipos del PBoC del jueves.
El crudo WTI se mantiene apoyado en la franja baja de 80 dólares, impulsado principalmente por las inquietudes de oferta en torno al estrecho de Ormuz. Dado que las primas de riesgo geopolítico pueden repuntar de forma repentina, recomendamos utilizar bull call spreads para limitar el riesgo y, al mismo tiempo, capturar el potencial alcista. Históricamente, las disrupciones en puntos de estrangulamiento marítimos clave pueden elevar rápidamente el precio del crudo entre un 5% y un 10%, lo que hace que las estrategias largas de volatilidad sean especialmente atractivas.
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