Los datos más débiles de EE. UU. de la semana pasada empujaron a la baja el Dollar Index, con 99,40 señalado como un suelo de corto plazo; una ruptura podría arrastrarlo hacia 99 o por debajo. En FX, el euro apunta a 1,16 y el EURJPY hacia 185-186, mientras que el yen y el yuan se ven con objetivo en 158 y 6,70. El dólar australiano y la libra esterlina se sitúan en 0,7120 y 1,36-1,37, y el USDJPY se describe con sesgo bajista mientras el Dollar Index sigue bajo presión. En cruces ligados a India, el EURINR ha superado 110,40 con 111 en el punto de mira, mientras que el USDINR se describe como propenso a una caída por debajo de 95,50 hacia 95,20.
Los tipos han rebotado: las rentabilidades de los Treasuries estadounidenses se han alejado de su zona de soporte y las rentabilidades alemanas subieron con fuerza, insinuando una reanudación de la tendencia alcista si prolongan las ganancias. La rentabilidad del bono del Gobierno indio a 10 años se mantiene por encima del soporte, aunque la nota apunta a una posible ruptura a la baja tras un periodo de cotización estrecha. La renta variable está mixta, con el Dow derivando hacia 53.000 dentro de una banda 53.000-55.000; el DAX necesita 26.500 para apuntar a 27.000-27.500. En Asia, el Nikkei se plantea hacia 70.000 y más allá, mientras que la resistencia de Shanghái en 3.950 mantiene 3.875-3.850 en juego si hay debilidad. Las materias primas se presentan dominadas por rangos: Brent 80-95 dólares y WTI 75-90; el oro por encima de 4.200 dólares apunta a 4.600 si rompe 4.500; la plata 70-75; el cobre 6,50 a 6,80 y luego 7,00; y el gas natural con soporte cerca de 2,60 y potencial rebote a 2,75-2,80.
Estrategias con derivados para divisas
Sugerimos que los operadores de derivados se posicionen para una continuidad de la debilidad del dólar en las próximas semanas, ya que los datos económicos más suaves de EE. UU. siguen presionando al billete verde. El Dollar Index coquetea con una ruptura por debajo de 99,40, un nivel que ya estuvo en riesgo por última vez cuando la moderación de la inflación disparó las expectativas de recortes de tipos, lo que podría arrastrarlo rápidamente a 99,00. Para aprovechar esta tendencia, recomendamos comprar opciones call del euro fuera de dinero con objetivo 1,16 y calls sobre EURJPY orientadas al rango 185-186.
Para pares asiáticos, favorecemos posiciones largas en yen y yuan con objetivos en derivados de 158 y 6,70 respectivamente, especialmente porque las recientes intervenciones de bancos centrales respaldan las divisas locales. En el segmento exótico, los operadores deberían buscar la compra de puts sobre USDINR por debajo de 95,50 para jugar un movimiento hacia 95,20, mientras compran simultáneamente calls sobre EURINR con objetivo 111. Esta estrategia dual encaja con el tema general de divisas no estadounidenses mostrando un impulso resistente frente a un billete verde que se debilita.
Tipos, renta variable y materias primas: ideas tácticas de trading
En los mercados de deuda, aconsejamos tomar posiciones pagadoras (payer) en swaps de tipos de interés de EE. UU. y Alemania a medida que las rentabilidades de los Treasuries rebotan desde zonas de soporte críticas. Este rebote refleja patrones históricos en los que las rentabilidades repuntaron tras una estabilización de corto plazo, lo que sugiere que la tendencia alcista más amplia de las rentabilidades globales sigue intacta. Por el contrario, esperamos que la rentabilidad del bono soberano indio a 10 años rompa soporte y caiga por la fortaleza de los flujos extranjeros, lo que hace de los swaps receptores (receiver) o largos en futuros de bonos una apuesta acertada.
Los mercados globales de renta variable presentan un panorama muy fragmentado, lo que exige a los operadores adoptar estrategias con opciones altamente selectivas. Recomendamos comprar puts de protección sobre el Dow Jones mientras deriva hacia 53.000, y, al mismo tiempo, buscar spreads alcistas con calls sobre el Nikkei hasta 70.000. Mientras tanto, los operadores deberían centrarse en opciones call sobre el DAX solo si el índice se sostiene con firmeza por encima de 26.500, apuntando a un tramo hacia 27.500.
En materias primas, creemos que los derivados sobre oro son una compra sólida por encima de 4.200 dólares, con opciones call apuntando a 4.600, respaldadas por tendencias históricas de compras de bancos centrales que recientemente alcanzaron máximos récord. Para la plata y el cobre, los operadores deberían buscar posiciones largas tácticas con objetivos en 75 y 6,80 dólares respectivamente, a medida que se estabiliza la demanda industrial. Por último, los operadores de energía deberían emplear estrategias acotadas por rango, como strangles cortos en Brent entre 80 y 95 dólares, ya que el crudo permanece encajado en un corredor estrecho.
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