El Índice Dólar ha caído por debajo de 100 incluso mientras las rentabilidades de los Treasury se mantienen elevadas, lo que desplaza la atención hacia la posición fiscal de EEUU y el poder adquisitivo futuro de la divisa. El oro se ha mantenido firme pese a unas condiciones restrictivas de financiación que, por lo general, pesarían sobre el metal precioso, con el foco del mercado orientándose en cambio hacia el deterioro fiscal, la dilución de la moneda y la incertidumbre de política económica. Datos del Tesoro mostraron un déficit presupuestario récord de 432.000 millones de dólares en julio, elevando la brecha del ejercicio fiscal a 1,80 billones de dólares; tras ajustar por distorsiones de calendario de pagos, el déficit de julio fue de 333.000 millones, un 18% más que un año antes.
Los gastos por intereses netos aumentan un 11% en lo que va de ejercicio y han superado tanto el gasto en Defensa Nacional como en Medicare, intensificando el escrutinio sobre el coste del servicio de la deuda. En el mercado de divisas, los intentos de apoyar al yen no han eliminado los incentivos vinculados a los bajos costes de financiación en Japón, y la moneda se ha debilitado de nuevo hacia 160 yenes tras la reciente intervención EEUU-Japón. En materias primas, la atención técnica se centra en si el oro puede sostener un movimiento por encima de los 4.400 dólares, un nivel que se plantea como posible punto de confirmación de la tendencia alcista junto con una mayor debilidad del dólar.
La depreciación del dólar y las presiones fiscales toman protagonismo
Estamos viendo cómo la clásica operativa de “devaluación” del dólar vuelve a situarse en el primer plano de los mercados globales al adentrarnos en agosto de 2026. Con el Índice del Dólar estadounidense teniendo dificultades para sostener el nivel clave de soporte de 100, la realidad fiscal en Washington se vuelve imposible de ignorar. Los últimos datos del Tesoro muestran que el déficit presupuestario federal avanza hacia 1,8 billones de dólares, impulsado por unos costes de intereses anuales que ya superan oficialmente el gasto en defensa nacional.
En este contexto, recomendamos a los operadores de derivados centrarse en el inminente detonante técnico del oro. El metal ha mostrado una resiliencia notable, y una ruptura sostenida por encima del nivel de 4.400 dólares probablemente desencadenaría un movimiento alcista explosivo. Si el dólar sigue debilitándose, esperar a que la ruptura sea evidente solo significará perseguir precios mucho más altos.
Oportunidades de trading en medio de la volatilidad de divisas y deuda
También estamos siguiendo de cerca el mercado de divisas, donde el yen japonés continúa bajo presión cerca del nivel de 160 pese a los repetidos esfuerzos de intervención. Esto pone de relieve la creciente dificultad de mantener la estabilidad cambiaria mientras EEUU lidia con unos costes masivos de servicio de la deuda. Para los operadores de opciones, esta tensión macro hace especialmente atractivas las estrategias de volatilidad larga sobre el oro y los principales cruces del dólar.
Sugerimos construir posiciones largas en opciones call sobre oro y en futuros antes de la ruptura anticipada, en lugar de dudar. Los ciclos históricos de deuda muestran que, cuando se resiente la confianza en las divisas de reserva, los activos reales se revalorizan con rapidez. Actuar antes de que el conjunto del mercado descuente plenamente esta depreciación es clave para maximizar los retornos en las próximas semanas.
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