El Índice del Dólar estadounidense (DXY), que sigue la evolución del dólar (USD) frente a seis divisas principales, amplió sus caídas tras las pérdidas moderadas de la sesión previa, y se movía cerca de 101,20 en la operativa asiática del lunes. El retroceso se produjo a medida que se relajaba el riesgo geopolítico tras la pausa del fin de semana en las hostilidades entre EE. UU. e Irán, después de 13 días de escalada del conflicto, aunque persistía la cautela por posibles interrupciones del suministro después de que los hutíes respaldados por Irán en Yemen afirmaran haber atacado instalaciones saudíes a lo largo del mar Rojo.
Según los informes, EE. UU. suspendió los ataques por la preocupación ante el descenso de los inventarios de interceptores y el estrechamiento del conjunto de objetivos dentro de Irán. Por separado, se informó de que el general Dan Caine, presidente del Estado Mayor Conjunto, advirtió al presidente Trump el viernes de que prolongar la campaña tensionaría gravemente las reservas de munición clave. En política monetaria, se espera ampliamente que la Reserva Federal (Fed) mantenga los tipos sin cambios el miércoles, antes de reanudar las subidas de tipos en septiembre, aunque una minoría aún contempla un movimiento sorpresa; a continuación, la atención se traslada al avance del PIB del 2T, la inflación PCE y los resultados de las principales corporaciones estadounidenses.
Gestión de la volatilidad en torno a soportes clave y riesgos geopolíticos
Con el Índice del Dólar estadounidense oscilando cerca del nivel crítico de 101,20, creemos que los operadores de derivados deberían prepararse para cambios bruscos de volatilidad. Históricamente, el rango 100-101 ha actuado como un sólido suelo psicológico para el DXY, a menudo desencadenando rebotes pronunciados. Dada la frágil pausa en las hostilidades entre EE. UU. e Irán, recomendamos utilizar estrategias con opciones de corto plazo, como los straddles, para aprovechar oscilaciones súbitas del precio sin apostar por una única dirección.
Catalizadores de bancos centrales y coberturas de exposición al dólar/energía
La próxima reunión de la Reserva Federal este miércoles es el siguiente gran catalizador, con las expectativas del mercado claramente inclinadas hacia una pausa en los tipos. Sin embargo, dado que se anticipa un tono hawkish de cara a una subida prevista en septiembre, deberíamos plantearnos posicionarnos en futuros sobre tipos de interés. Si la Fed señala un endurecimiento futuro agresivo, podríamos ver un rápido deshacimiento de las apuestas bajistas en el dólar, impulsando al alza las rentabilidades de los Treasury.
Más allá del banco central, debemos vigilar de cerca el avance del PIB del 2T y los datos de inflación PCE para calibrar la fortaleza fundamental del dólar. Históricamente, repuntes inesperados del PCE subyacente han fortalecido al dólar una media del 0,5% al 1% en las horas posteriores a la publicación. Sugerimos utilizar órdenes limitadas en pares principales como EUR/USD y USD/JPY para capturar estas rupturas repentinas impulsadas por la macro.
Por último, con los hutíes apuntando al tránsito del mar Rojo y a la infraestructura saudí, los derivados vinculados a la energía requieren una cobertura activa. Las disrupciones geopolíticas en esta región suelen disparar históricamente el precio del Brent, lo que normalmente ejerce presión alcista sobre el dólar estadounidense por los flujos de refugio. Aconsejamos mantener opciones call largas sobre crudo o utilizar proxies de materias primas denominados en USD para cubrirse frente a una renovada escalada.
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