GBP/USD cerró el lunes justo por debajo de 1,3500, con una caída del 0,19%, tras deslizarse hasta su nivel más bajo desde el 14 de agosto en la mañana londinense antes de recuperar aproximadamente la mitad del movimiento. El dólar se fortaleció frente a todos sus principales pares, ya que los futuros descontaban una probabilidad del 100% de una subida de la Reserva Federal el miércoles, mientras que la rentabilidad del Treasury estadounidense a 10 años tocó el 5% por primera vez desde 2023. La libra esterlina se comportó mejor que el euro en la sesión, con la atención girando hacia el comité de política monetaria del Banco de Inglaterra, de nueve miembros, que vota el miércoles y publica la decisión el jueves a las 11:00 GMT, una vez que la Fed ya haya anunciado.
Los datos del Reino Unido comienzan a las 06:00 GMT del martes, cuando se espera una tasa de paro del 5% para los tres meses hasta julio frente al 4,9%; se prevé que el recuento de solicitantes (claimant count) aumente en 8,3K tras una caída de 11K; y se estima un crecimiento salarial, incluidos bonus, del 3,9% frente al 4,1%. La inflación llega a las 06:00 GMT del miércoles: se prevé un IPC del 3,1% para agosto tras el 2,9%, con la subyacente en el 2,7% y el RPI en el 3,5%. En julio, el reparto de votos del BoE fue 6–3 a favor de mantener, y se espera el mismo 6–3 el jueves; los futuros asignan un 47% de probabilidad a una subida esta semana y un 95% para el 17 de diciembre. La financiación overnight en EEUU está en el 3,63% frente al 3,73% en el Reino Unido, y un movimiento de la Fed a las 18:00 GMT elevaría el tipo estadounidense a alrededor del 3,88%, por encima de la libra por primera vez desde octubre; esa brecha se mantendría hasta la decisión del BoE a las 11:00 GMT del jueves y podría prolongarse hasta la próxima reunión del 5 de noviembre. Por separado, se espera que la reducción de balance del BoE (run-off) se desacelere a 50.000 millones de libras desde 70.000 millones, con ventas activas de 19.500 millones frente a 21.000 millones; el Banco estima que el programa ha añadido 0,25 puntos porcentuales a las rentabilidades de los gilts, y la revalorización implica 1.500 millones de libras menos de ventas. Los mercados también se centran en el resultado de la Fed del 3,75%–4,00%, plenamente descontado, y en sus proyecciones: los “dots” de junio apuntaban al 3,8% para finales de 2026 y al 3,6% para 2027, mientras que los futuros implican 4,18% y 4,55%. Se espera que las ventas minoristas de EEUU suban un 0,9% tras una caída del 0,6%, con el grupo de control excluyendo combustible, automóviles y materiales de construcción; el viernes trae ventas minoristas del Reino Unido previstas a la baja un 0,2% tras un descenso del 0,5%, un discurso de un gobernador de la Fed a las 07:30 y la producción industrial de EEUU a las 13:15. En el plano técnico, la resistencia se sitúa justo por encima de 1,3550, con 1,3600 como el nivel que reabriría el máximo del 21 de agosto cerca de 1,3700; el soporte está justo por encima de 1,3450, por debajo de la EMA de 50 días cerca de 1,3500, donde el lunes cerró siete pips por encima tras haber cotizado por debajo, y después el mínimo de mediados de agosto justo por encima de 1,3400. El Stoch RSI está cerca de 16, su nivel más débil desde abril, mientras que el sesgo bajista se mantiene por debajo de 1,3550 con 1,3450 y 1,3400 en el punto de mira.
Posicionamiento en derivados para fortaleza del dólar
Recomendamos a los traders de derivados posicionarse para un dólar más fuerte y una libra más débil en las próximas semanas, a medida que la dinámica de tipos de interés se incline a favor de EEUU. Con la Reserva Federal preparada para subir tipos, el tipo overnight de EEUU superará al del Reino Unido por primera vez en casi tres años. Sugerimos utilizar opciones put de GBP/USD a corto plazo para aprovechar este diferencial de rentabilidad inminente.
Históricamente, cuando el diferencial de rentabilidad EEUU–Reino Unido se mueve a favor del dólar, el GBP/USD ha registrado caídas medias del 2% al 3% durante el mes siguiente. La rentabilidad del Treasury a 10 años rondando el 5% refuerza este sesgo bajista para la libra, ya que el capital sigue fluyendo hacia activos estadounidenses de mayor rendimiento. Podemos explotar esta tendencia apuntando al soporte de 1,3450, con un segundo objetivo en 1,3400.
Gestión del riesgo e ideas tácticas de trading
Aunque el Stochastic RSI diario cerca de 16 indica que el mercado está temporalmente sobrevendido, debemos interpretar cualquier rebote de alivio como una oportunidad de venta, y no como un giro de tendencia. Si se produce un rebote menor, recomendamos abrir posiciones cortas o comprar puts cerca de la fuerte resistencia en 1,3550. Para proteger el capital, debemos situar stops estrictos o niveles de invalidez de la estrategia con opciones justo por encima del umbral de 1,3600.
También debemos vigilar de cerca el reparto de votos del Banco de Inglaterra, ya que un desplazamiento sorpresa hacia un tono más agresivo podría interrumpir temporalmente nuestra tesis bajista. Por el contrario, si el banco central confirma una desaceleración de su programa de ventas de bonos, es probable que las rentabilidades de los gilts se relajen, reduciendo aún más el atractivo de la libra. Al equilibrar nuestras posiciones en opciones para tener en cuenta el dato de ventas minoristas de EEUU del miércoles, podemos navegar la volatilidad esperada sin asumir un riesgo direccional excesivo.
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