El GBP/USD retrocedió ligeramente tras abrir con un hueco alcista y cotizaba en torno a 1,3200 durante la sesión asiática del lunes. El movimiento reflejó una libra esterlina más débil frente al dólar estadounidense, al aflorar la demanda de activos refugio, vinculada a la incertidumbre sobre las conversaciones EE. UU.-Irán y al tono general del apetito por el riesgo a escala global.
Reuters informó el domingo de que Estados Unidos e Irán acordaron pausar las recientes hostilidades en el Golfo y reanudar las conversaciones sobre su disputa en torno al estrecho de Ormuz. Esto se produjo tras ataques de represalia después de que un proyectil iraní impactara contra un buque de carga el jueves, con ambas partes acusándose mutuamente de violar un alto el fuego provisional del 17 de junio; las delegaciones oficiales tienen previsto reunirse en Catar el martes. En Reino Unido, Keir Starmer dimitió como líder del Partido Laborista bajo presión política, mientras que el recién investido diputado Andy Burnham presentará su visión nacional el lunes, y podría ser investido primer ministro tan pronto como el 17 de julio dado el limitado impulso de los posibles rivales.
Aumento de la volatilidad en medio de la incertidumbre geopolítica y política
Vemos la situación actual del GBP/USD como una señal clara de aumento de la volatilidad en las próximas semanas. La combinación de tensiones en Oriente Próximo que apuntalan al dólar y la incertidumbre política en Reino Unido que lastra a la libra sugiere que los operadores deberían prepararse para movimientos bruscos. La volatilidad implícita a un mes del par, actualmente cerca del 8,5%, probablemente repunte a medida que se acerquen eventos clave.
Las conversaciones entre EE. UU. e Irán en Catar este martes representan un catalizador relevante a corto plazo para el mercado. Un resultado positivo podría hacer que se modere la demanda de refugio en el dólar estadounidense, pero un fracaso en las negociaciones podría desencadenar una fuga hacia la seguridad significativa, similar a la reacción del mercado durante los incidentes del estrecho de Ormuz en 2019. Por ello, nos posicionamos ante un posible repunte de la volatilidad en torno a este evento, posiblemente mediante opciones de vencimiento corto.
Dinámica política en Reino Unido e implicaciones para la libra esterlina
En el ámbito doméstico, el inminente cambio de liderazgo en Reino Unido introduce un periodo prolongado de incertidumbre para la libra. Con la inflación subyacente aún resistente en el 2,9% interanual, cualquier nueva agenda fiscal de un posible primer ministro Burnham podría complicar la hoja de ruta de política monetaria del Banco de Inglaterra. Esta incertidumbre en torno al plazo del 17 de julio está generando presión bajista sobre la libra.
Dadas estas dinámicas, la estabilidad del par en torno al nivel de 1,3200 parece frágil. Recordamos los mínimos extremos cerca de 1,0300 durante la turbulencia política de 2022, lo que nos recuerda lo rápido que puede volverse el sentimiento contra la libra. Considerando el potencial de un movimiento acusado, estamos valorando estrategias que se beneficien de un desplazamiento significativo del precio con independencia de la dirección.
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