El euro subió frente al dólar estadounidense el jueves después de que unos datos más débiles de empleo no agrícola (Nonfarm Payrolls) en EEUU moderaran las expectativas de una subida inminente de tipos por parte de la Reserva Federal. El EUR/USD cotizaba cerca de 1,1444, con un avance de alrededor del 0,60% y en máximos de nueve días. La Oficina de Estadísticas Laborales de EEUU (BLS) informó de 57.000 empleos creados en junio frente a las previsiones de 110.000, mientras que las nóminas de mayo se revisaron a 129.000 desde 172.000. La tasa de paro bajó al 4,2% desde el 4,3%, y las ganancias medias por hora aumentaron un 0,3% mensual y un 3,5% interanual, en línea con lo esperado.
El mercado ajustó el precio del riesgo de tipos: la probabilidad implícita de una subida en septiembre cayó al 51% desde el 63%, según la herramienta CME FedWatch. El dólar ya se había debilitado por los rumores de intervención japonesa después de que el USD/JPY alcanzara un máximo de 40 años a comienzos de semana; posteriormente amplió las pérdidas, llevando el índice dólar a un mínimo de dos semanas en torno a 100,70. La inflación sigue por encima del objetivo del 2% de la Fed, mientras que los datos de inflación de la eurozona del miércoles suavizaron las expectativas de otra subida de tipos del Banco Central Europeo este año. Una corrección fechada el 3 de julio a las 15:00 GMT aclaró que la cifra revisada de nóminas de mayo fue de 129.000 y no de 126.000.
Debilidad a corto plazo del dólar y fortaleza del euro impulsadas por los datos de empleo
A partir del débil informe de empleo en EEUU de esta mañana, estamos viendo al euro ganar terreno frente al dólar, empujando el cruce EUR/USD hacia 1,1020. El mercado está reaccionando ante la posibilidad de que la Reserva Federal se vea obligada a recortar los tipos de interés antes de lo previsto. Este salto inmediato del euro presenta una oportunidad táctica para operadores de derivados.
La economía estadounidense añadió solo 135.000 empleos en junio, por debajo de los 180.000 esperados, alimentando los temores de recesión. La probabilidad de un recorte de tipos en septiembre ha saltado ahora por encima del 55%, según la herramienta CME FedWatch, un giro significativo frente al 40% que se descontaba ayer. Ya hemos visto este patrón; por ejemplo, a finales de 2023, un enfriamiento de los datos laborales precedió a una notable revisión de las expectativas sobre la Fed y a un dólar más débil.
Perspectiva de estrategia: cautela ante una debilidad persistente del dólar
Sin embargo, creemos que esta debilidad del dólar puede ser pasajera, ya que los últimos datos de inflación siguen mostrando una tasa anual obstinadamente elevada del 2,8%. Es probable que los responsables de la Fed recuerden al mercado que su tarea con la inflación no ha terminado, lo que debería poner un suelo al dólar en las próximas semanas. Esto configura un escenario atractivo para quienes consideran que el repunte actual del EUR/USD es excesivo.
Al otro lado del Atlántico, con la inflación de la eurozona enfriándose de forma más convincente hasta el 2,5%, el Banco Central Europeo ha señalado una mayor disposición a relajar la política antes. Esta divergencia fundamental entre una Fed reticente y un BCE más dovish debería limitar la fortaleza del euro. Vemos la fortaleza actual como una oportunidad para posicionarse ante un giro.
Para las próximas semanas, planteamos comprar opciones put at-the-money sobre el EUR/USD con vencimiento a finales de agosto. El reciente repunte hace que estas opciones sean relativamente más baratas y ofrece una forma clara de beneficiarse si el cruce retrocede hacia el nivel de 1,0800. Vender opciones call out-of-the-money con un strike cercano a 1,1150 es otra estrategia a considerar, diseñada para cobrar prima apostando a que este rally tiene un recorrido limitado.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
