El euro se consolida justo por encima de 1.16, a pesar de cifras más débiles de lo esperado en la encuesta de sentimiento ZEW. El calendario actual es escaso, lo que contribuye a una atmósfera de mercado tranquila y un riesgo mínimo a corto plazo en cualquier dirección.
El panorama fundamental para el euro sigue siendo favorable. Los márgenes de rendimiento han mejorado desde finales de mayo y el mercado de opciones ha confirmado esta tendencia desde finales de junio.
El índice de fuerza relativa se mantiene neutral alrededor del nivel 50, con la media móvil de 50 días en 1.1614 mostrando un impulso ascendente. El rango a medio plazo va de soporte justo por debajo de 1.14 a resistencia en los bajos 1.18, mientras que el rango a corto plazo es entre el soporte de 1.1550 y la resistencia de 1.1680.
Con el euro en un patrón de espera justo por encima de 1.16, observamos que el tranquilo mercado de verano crea un período de consolidación. El riesgo inmediato es bajo, manteniendo la moneda dentro de un rango ajustado a corto plazo entre el soporte de 1.1550 y la resistencia de 1.1680. En este entorno, estrategias que se benefician de baja volatilidad, como la venta de opciones de compra o venta, podrían ser efectivas en los próximos días.
Creemos que el panorama fundamental sigue siendo favorable para un euro más fuerte. El reciente dato de inflación subyacente de la zona euro de julio de 2025 se mantuvo firme en 2.9%, manteniendo al Banco Central Europeo en un camino restrictivo. Esto contrasta con los últimos datos de Nóminas No Agrícolas de EE.UU. de principios de agosto de 2025, que mostraron un crecimiento del empleo desacelerándose a un modesto 175,000, lo que sugiere una Reserva Federal menos agresiva.
Este sentimiento optimista se está incorporando en el mercado de derivados, confirmando la tendencia que vimos por primera vez a finales de junio de 2025. La reversión de riesgo de 25 delta a un mes, una medida de posicionamiento, se ha reducido a solo -0.1, mostrando una caída significativa en la demanda de opciones de venta que protegen contra la caída del euro. Esto sugiere que los operadores podrían considerar comprar opciones de compra o establecer spreads de opciones de compra para apuntar a un movimiento alcista.
Mirando hacia atrás, este período de baja actividad es típico de agosto, al igual que los lulls de verano que observamos en 2023 y 2024. La lectura neutral del índice de fuerza relativa confirma esta falta de presión direccional inmediata. Sin embargo, estas fases tranquilas a menudo pueden construir potencial para que emerja una tendencia más fuerte a medida que los volúmenes de negociación regresan en septiembre.
Dado los fundamentos favorables y la resistencia definida a medio plazo en los bajos 1.18, creemos que los operadores deberían usar este período tranquilo para posicionarse para un movimiento gradual al alza. El impulso ascendente de la media móvil de 50 días apoya esta visión. Estructurar operaciones que se beneficien de un aumento hacia esa resistencia de 1.18 en las próximas semanas parece un enfoque sensato.
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