El euro amplió su caída después de que el BCE elevara la facilidad de depósito al 2,50% el 10 de septiembre, con el EUR/USD retrocediendo en cada sesión desde entonces y cotizando ligeramente por encima de 1,1450, por debajo de sus medias de más largo plazo. La Fed igualó el movimiento el miércoles, subiendo los tipos a un rango del 3,75%–4,00%, lo que sitúa el punto medio de la política en el 3,875%; el diferencial frente al BCE, por tanto, se mantiene en 1,375 puntos porcentuales, sin cambios respecto a antes de cualquiera de las dos reuniones. Las proyecciones de la Fed sitúan ahora el retorno de la inflación de EEUU al 2% en 2029, mientras que la última previsión del BCE apunta a una inflación de la eurozona del 2,5% el próximo año.
La atención se desplaza a la estimación final de la inflación de agosto de la eurozona, prevista para las 09:00 GMT del jueves, con el HICP subyacente pronosticado en el 2,4%, sin cambios respecto al dato adelantado; el economista jefe del BCE, Lane, tiene previsto intervenir a las 07:00 GMT, antes de la próxima reunión de política del 29 de octubre. Entre los niveles técnicos citados figuran resistencias en 1,1500, la EMA de 50 días cerca de 1,1550 y 1,1600, mientras que los soportes se sitúan cerca de 1,1450, después 1,1400 y una base de principios de agosto en torno a 1,1350; el Stoch RSI se encuentra en 15. Datos de contexto de mercado por separado muestran que el euro representó el 31% de las transacciones de divisas en 2022, con un volumen medio diario por encima de 2,2 billones de dólares; el EUR/USD supone alrededor del 30% de la negociación, frente a EUR/JPY 4%, EUR/GBP 3% y EUR/AUD 2%, y las cuatro mayores economías del área del euro concentran el 75% de la producción de la eurozona.
Volatilidad a corto plazo y estrategias tácticas de trading
Creemos que los operadores de derivados deberían prepararse para un par de semanas volátiles mientras el EUR/USD se mantiene cerca de 1,1450 tras las recientes decisiones de tipos de los bancos centrales. Aunque la tendencia general es claramente bajista, el Stochastic RSI diario está muy tensionado en 15, lo que sugiere un rebote a corto plazo. Recomendamos vigilar de cerca el nivel 1,1500 como punto de pivote clave para entradas tácticas.
Si atendemos a la dinámica histórica del mercado, el EUR/USD sigue siendo el par más negociado del mundo, con cerca del 30% del enorme volumen diario de 7,5 billones de dólares en el mercado de divisas, según el Banco de Pagos Internacionales. Cuando una liquidez de esta magnitud entra en condiciones de sobreventa extrema, los repuntes por cierre de cortos suelen provocar movimientos alcistas bruscos y temporales. Podemos utilizar este patrón histórico para estructurar estrategias con opciones de riesgo limitado, en lugar de perseguir la tendencia bajista inmediata.
Para los operadores de corto plazo, recomendamos utilizar bull call spreads ajustados o comprar opciones call a corto vencimiento con objetivo en una recuperación hacia la resistencia de 1,1500. No obstante, hay que tratarlo estrictamente como una operativa contra tendencia y mantener tamaños de posición conservadores. Un cierre diario por encima de la media móvil exponencial de 50 días, cerca de 1,1550, señalaría un giro de tendencia más sólido, pero esperamos que los vendedores defiendan con fuerza esa zona.
Sesgo bajista a medio plazo y estrategias con opciones
A medio plazo, preferimos establecer bear put spreads una vez que el esperado rebote de alivio pierda fuelle cerca de 1,1500 o 1,1550. Este enfoque apunta a una caída hacia soportes clave en 1,1400 y 1,1350, en línea con el persistente diferencial de rentabilidades a favor del dólar estadounidense. Con el tipo oficial de la Fed en el 3,75%–4,00% frente al 2,50% del BCE, esta ventaja de rendimiento probablemente seguirá presionando a la baja al euro en las próximas semanas.
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