Perspectivas de sensibilidad del mercado y volatilidad en EUR/USD
Estamos ante un EUR/USD altamente sensible, que cotiza actualmente cerca de 1,1465, ya que la reciente “pausa hawkish” de la Reserva Federal en el 3,5%–3,75% mantiene al dólar estadounidense resistente. Con tres presidentes regionales de la Fed discrepando y abogando por una subida de tipos, creemos que los operadores de derivados deberían prepararse para un repunte de la volatilidad del tipo de cambio. Dado que las transacciones en EUR/USD representan aproximadamente el 30% del mercado global de divisas —de 7,5 billones de dólares diarios—, incluso pequeños cambios de sentimiento desencadenarán un fuerte volumen.
Para gestionar este entorno, sugerimos utilizar straddles de opciones a corto plazo para capturar movimientos bruscos en torno a los datos de PIB del 2T de Alemania y de la eurozona que se publican hoy. Los economistas estiman un crecimiento moderado de la eurozona del 0,2% trimestral, pero cualquier sorpresa al alza podría impulsar rápidamente al euro por encima de la resistencia de 1,1500. Históricamente, las sorpresas positivas de crecimiento en la eurozona han provocado repuntes inmediatos de 40 a 60 pips, lo que hace que las estrategias de ruptura sean especialmente atractivas en estos momentos.
Divergencia de política del BCE y estrategias de trading
También debemos tener en cuenta la creciente divergencia de política, ya que los responsables del Banco Central Europeo señalan al menos una subida de tipos adicional antes de octubre para contener la inflación. Aunque la Fed ha hecho una pausa temporal, su sesgo restrictivo sugiere que las rentabilidades estadounidenses se mantendrán elevadas, limitando cualquier rally sostenido del euro. Por tanto, los operadores de derivados deberían considerar la compra de opciones put sobre EUR/USD en repuntes temporales hacia 1,1550, con el objetivo de posicionarse para un resurgir más amplio del dólar estadounidense en las próximas semanas.
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