El EUR/USD se mantuvo cerca de 1,1390 el miércoles, recuperándose desde el soporte en la zona media de 1,1300, pero sin lograr recuperar 1,1400. Con el mínimo en el año en 1,1324 muy próximo, el par seguía expuesto a nuevas caídas si el dólar estadounidense se fortalece tras la decisión de la Reserva Federal. Se esperaba que la Fed mantuviera sin cambios su tipo de referencia, mientras que los mercados descontaban un 35% de probabilidad de una subida de un cuarto de punto más adelante en el día, un telón de fondo que podría mantener el foco en la posibilidad de un movimiento en septiembre.
En Europa, el consejero del BCE Christodoulos Patsalides afirmó que unos precios del petróleo más altos estaban sumando riesgos inflacionistas, sin ofrecer orientación sobre la política de septiembre. En el plano técnico, el EUR/USD cotizaba en la parte baja del canal de julio dentro de una tendencia bajista más amplia, con el RSI por debajo de su línea media y el MACD ligeramente por encima de cero. Se describían niveles de resistencia en 1,1440 y después en 1,1480, mientras que el soporte se situaba en 1,1324, seguido por 1,1245 en la extensión de Fibonacci del 127,2% y 1,1210, el mínimo de finales de mayo de 2025.
Estrategias de trading ante la incertidumbre sobre la Fed y el BCE
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para un aumento de la volatilidad hoy, ya que la decisión de tipos de la Reserva Federal podría romper el rango estrecho actual. Con el EUR/USD anclado por debajo de 1,1400, el mercado descuenta una probabilidad del 35% de una subida inesperada de tipos hoy, aunque el escenario base sigue siendo una “pausa” de sesgo hawkish. Si la Fed señala un compromiso firme con una subida en septiembre, es probable que el dólar se dispare, empujando al par por debajo de su mínimo del año en 1,1324.
Para aprovechar este impulso bajista, recomendamos comprar opciones put out-of-the-money con precios de ejercicio cerca de 1,1250 y vencimiento a finales de agosto. Los bear put spreads también resultan muy atractivos ahora porque limitan el coste de la prima mientras apuntan al nivel clave de soporte en 1,1210. La volatilidad implícita de las opciones sobre EUR/USD se mantiene relativamente baja, lo que abarata la implementación de estrategias largas con delta negativa antes del anuncio de la Fed.
Posicionamiento, inflación y perspectivas en opciones
Nuestra visión bajista se ve fuertemente respaldada por los últimos datos de posicionamiento: el informe Commitment of Traders (COT) más reciente de la CFTC muestra que los contratos especulativos cortos sobre el euro han aumentado más de un 15% este mes. Además, con la inflación general de la zona euro resistente en el 2,6% debido a que el Brent se mantiene cerca de 85 dólares por barril, se amplía la divergencia económica entre Estados Unidos y Europa. Los operadores deberían evitar vender puts al descubierto, ya que cualquier sorpresa hawkish por parte de la Fed hoy podría desencadenar una venta rápida hacia la extensión de Fibonacci de 1,1245.
Para quienes prefieren estrategias generadoras de ingresos, la venta de opciones call out-of-the-money por encima del techo de resistencia de 1,1480 ofrece una alta probabilidad de éxito. Vemos muy poco impulso técnico para llevar al par por encima del máximo de julio en 1,1440, especialmente con el Índice de Fuerza Relativa (RSI) permaneciendo por debajo de su línea media. Mantener stops ajustados justo por encima de 1,1500 protegerá estas posiciones vendedoras de prima si el BCE insinúa inesperadamente sus propias subidas de tipos en las próximas semanas.
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