EUR/USD se movió cerca de 1,1550 el miércoles, con un avance del 0,08%, después de que se desvaneciera un breve repunte de volatilidad en torno a los datos de inflación de EEUU y el cruce volviera a los niveles previos a la publicación. El IPC de EEUU se moderó al 3,4% interanual en julio desde el 3,5% de junio, mientras que los precios subieron un 0,1% mensual tras la caída del 0,4% anterior. El IPC subyacente avanzó un 0,2% mensual y un 2,5% interanual, en línea con las previsiones, lo que dejó una reacción contenida del USD y al DXY ligeramente a la baja.
En Europa, el IPCA de Alemania se situó en el 2,8% interanual en julio frente al 2,4% de junio, con la inflación energética saltando al 7,3% desde el 2,7% y la tasa excluyendo alimentos y energía repuntando al 2,6% desde el 2,5%. La narrativa de endurecimiento del BCE para septiembre siguió en primer plano, pero el euro recibió un impulso limitado al resurgir las tensiones en Oriente Medio por informes de ataques a buques cerca de los estrechos de Ormuz y Bab el-Mandeb y ante la ausencia de conversaciones actuales para ampliar el alto el fuego, mientras Trump exigía reparaciones. En el plano técnico, el EUR/USD cotizaba en 1,1546, por encima de la SMA de 100 periodos en 1,1541 y de la SMA de 200 periodos en 1,1533, con un RSI en 60,75; la resistencia se sitúa en 1,1560 y después en 1,1581, mientras que los soportes se encuentran en 1,1541/1,1533, 1,1515, 1,1500 y 1,1480.
Estrategias con opciones para un EUR/USD acotado
Dado que la inflación de EEUU se desaceleró al 3,4% y la inflación alemana saltó al 2,8%, sugerimos que los operadores de derivados se centren en estrategias con opciones de rango para el EUR/USD en las próximas semanas. Las fuerzas contrapuestas de un endurecimiento esperado del BCE en septiembre y la demanda de refugio en el dólar estadounidense probablemente mantendrán al par contenido. Históricamente, cuando estos dos factores chocan, la volatilidad implícita del EUR/USD tiende a comprimirse, lo que hace especialmente atractivas las estrategias de venta de volatilidad, como los iron condors.
Enfoques tácticos y coberturas geopolíticas
Para operativa táctica a corto plazo, recomendamos utilizar los límites técnicos inmediatos de 1,1530 y 1,1580 para plantear estrategias de riesgo definido. Los traders pueden vender puts fuera del dinero por debajo del soporte estructural de 1,1500 y, simultáneamente, vender calls por encima del nivel de 1,1600. Esta configuración permite capturar la erosión temporal de la prima mientras el mercado digiere el actual pulso geopolítico en Oriente Medio.
Dada la escalada de tensiones en Bab el-Mandeb y el estrecho de Ormuz, debemos estar preparados para repuntes súbitos de la aversión al riesgo. En episodios similares del pasado, el risk reversal a 1 mes del EUR/USD se ha sesgado rápidamente hacia calls sobre el dólar estadounidense en más de un 0,75% de volatilidad implícita. Para cubrir una ruptura repentina por debajo de 1,1500, conviene asignar una parte del presupuesto de riesgo a opciones put de EUR baratas y fuera del dinero.
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