El EUR/USD avanzó ligeramente en las primeras horas de negociación asiática del martes, moviéndose en torno a 1,1620–1,1622, incluso cuando el dólar estadounidense se fortalecía frente al euro tras un discurso hawkish en Jackson Hole del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh. Los mercados tienen la vista puesta en el dato preliminar del Índice Armonizado de Precios de Consumo (IAPC) de agosto de la eurozona, que se publicará más tarde este martes. En Alemania, Destatis informó de una inflación del IPC del 2,9% interanual en agosto frente al 2,8% de julio, mientras que el avance mensual se desaceleró al 0,2% desde el 0,8% y quedó por debajo del 0,3% previsto. El Banco Central Europeo ha subido los costes de financiación una vez y se descuenta una nueva subida en su reunión del 10 de septiembre, con expectativas de más endurecimiento el próximo año.
En EEUU, las expectativas de tipos se reforzaron para septiembre después de que Warsh afirmara que los responsables de política monetaria “tendrían trabajo por hacer” si no estuvieran convencidos de que la inflación subyacente volvía al objetivo del 2%. Por separado, Scotiabank señaló que sus comentarios buscaban reajustar las percepciones tras la ambigüedad percibida después del FOMC de julio. En los gráficos, el par se sitúa por encima de la banda media de Bollinger de 20 periodos en 1,1600 y de la SMA de 100 días cerca de 1,1570; el RSI (14) ronda 57. La resistencia se ubica cerca de 1,1713, mientras que los niveles de soporte incluyen 1,1600, en torno a 1,1570 y 1,1488.
Niveles técnicos y volatilidad del precio
A medida que digerimos el dato del IAPC de la eurozona que se publica hoy, los operadores de derivados deberían vigilar de cerca el soporte inmediato del EUR/USD en el nivel de 1,1600. Con el par aguantando actualmente ligeramente por encima de esa cota en 1,1620, una caída por debajo de la media móvil simple de 100 días en 1,1570 podría activar órdenes automáticas de venta por stop. Históricamente, septiembre es uno de los meses más volátiles para el par, con un desplazamiento mensual absoluto medio del 1,8% en la última década.
Estrategias de trading en torno a eventos de riesgo de política monetaria
Con el Banco Central Europeo listo para potencialmente subir tipos el 10 de septiembre y el presidente de la Fed, Kevin Warsh, señalando un mayor endurecimiento, recomendamos implementar estrategias largas de volatilidad. La compra de straddles at-the-money con vencimiento a finales de septiembre permite capturar movimientos bruscos con independencia de la dirección. Las recientes cotizaciones del mercado de opciones muestran que la volatilidad implícita empieza a repuntar, lo que hace que las estrategias de compra de prima resulten muy atractivas antes de estas decisiones clave de política monetaria.
Si el IAPC preliminar de la eurozona de hoy sale más alto de lo esperado, en línea con el repunte del 2,9% de Alemania, esperamos un impulso hacia la banda superior de Bollinger en 1,1713. Los operadores que busquen estrategias direccionales pueden utilizar bull call spreads para apuntar a ese nivel de resistencia limitando el riesgo a la baja. Por el contrario, si no se mantiene la zona de soporte de 1,1570, estaría justificada la compra de puts de protección con objetivo en la banda inferior de Bollinger cerca de 1,1488.
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