Política de la Fed y perspectiva del dólar
Los mercados descuentan unos 50 puntos básicos de recorte de la Fed (Reserva Federal, el banco central de EE. UU.) en la segunda mitad del año. El presidente de la Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, dijo que la inflación está cerca del 3% y que la política debería seguir siendo restrictiva (es decir, con tasas altas para frenar la inflación). En la zona euro, la atención se centra en el dato preliminar de Cambio del Empleo del 4T (QoQ, variación frente al trimestre anterior) y en las cifras de PIB (Producto Interno Bruto, el tamaño de la economía) que se publicarán el viernes. Una encuesta de Reuters del 9 al 12 de febrero encontró que 66 de 74 economistas esperan que la tasa de depósito del BCE (Banco Central Europeo; la tasa que reciben los bancos por dejar dinero en el BCE) se mantenga en 2,00% hasta 2026, sin cambios antes de 2027. El euro se usa en 20 países de la UE. En 2022 representó el 31% del volumen global de divisas (FX, mercado de cambio de monedas), con un promedio de más de 2,2 billones de dólares diarios; el EUR/USD representa cerca del 30% de todas las transacciones de divisas. Estamos viendo una imagen muy distinta hoy, 12 de febrero de 2026, frente al sentimiento del mercado en 2025. El dólar estadounidense ya no tiene problemas para sostenerse; de hecho, el Índice del Dólar (DXY, indicador que mide el dólar frente a una cesta de monedas) se negocia con fuerza cerca de 104,50, muy lejos del 96,80 del año pasado. Esta fortaleza se debe en gran parte a que la Reserva Federal ha mantenido firmes las tasas de interés.Posicionamiento en derivados y factores de riesgo
La expectativa de recortes de 50 puntos básicos que el mercado ya había descontado en 2025 no se cumplió, porque la inflación fue más persistente de lo esperado. El informe del IPC de enero, publicado ayer, mostró que la inflación subyacente (inflación sin alimentos y energía, para ver la tendencia) se mantuvo en 2,8%, lo que mantiene la presión sobre la Fed para conservar una postura restrictiva. La tasa de fondos federales actual (la tasa de referencia a muy corto plazo en EE. UU.) está en el rango de 4,75% a 5,00%, lo que hace al dólar atractivo por su rentabilidad (rendimiento por intereses). Esto contrasta con la zona euro, donde el crecimiento ha sido débil. Las cifras finales del PIB del 4T de 2025 confirmaron un escaso 0,1% de crecimiento trimestral, y el BCE ha sido más prudente que la Fed, manteniendo su tasa de depósito en 3,25%. Esta diferencia de políticas (tipos distintos entre bancos centrales) es un factor clave que presiona al EUR/USD, que ahora se negocia cerca de 1,0550, muy por debajo de 1,1883 mencionado hace un año. Para operadores de derivados (instrumentos cuyo valor depende de otro activo, como opciones), este entorno sugiere que apostar contra el euro sigue siendo una estrategia posible. Comprar opciones put de EUR/USD (opciones que ganan valor si el precio baja; dan derecho a vender a un precio fijado), en especial con precios de ejercicio (strike, el precio fijado en la opción) por debajo de 1,0500, puede ser una forma de beneficiarse si cae más por la diferencia de tasas de interés. El informe reciente de Nóminas No Agrícolas de enero en EE. UU., que sumó 195.000 empleos, refuerza el argumento de una economía estadounidense más fuerte y un dólar sólido. Dadas las diferencias de política, vender opciones call fuera del dinero (out-of-the-money, opciones de compra con un strike por encima del precio actual; suelen valer poco) sobre EUR/USD puede ser una estrategia para generar ingresos, ya que un repunte grande parece poco probable sin un cambio importante de la Fed o del BCE. Los operadores deberían vigilar señales de debilidad en el mercado laboral de EE. UU. o un repunte inesperado de la inflación en la zona euro, porque podrían cambiar la tendencia actual. Aun así, lo más probable sigue pareciendo un euro más débil en el futuro cercano.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
