EUR/USD cotizó a la baja el jueves, poniendo fin a dos sesiones de avances, a medida que el dólar estadounidense se estabilizaba tras retroceder por unos datos de inflación en EE. UU. más débiles de lo previsto. El par se situaba en torno a 1,1457, con un descenso moderado en la sesión. El apetito por el riesgo se mantuvo frágil, ya que el recrudecimiento de las tensiones en Oriente Próximo impulsó los precios del crudo y elevó el temor a que la moderación de la inflación en junio pueda revertirse, lo que a su vez ayudó a limitar nuevas caídas del USD mientras el mercado seguía descontando una subida de tipos de la Reserva Federal más adelante este año.
El índice dólar (DXY) rondaba 100,60 después de caer a 100,35 el miércoles, su nivel más bajo desde el 18 de junio. Los datos de empleo en EE. UU. aportaron apoyo, con las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en 208.000 para la semana finalizada el 11 de julio, frente a una previsión de 217.000. Las ventas minoristas de EE. UU. aumentaron un 0,2% mensual en junio, en línea con lo esperado, mientras que mayo se revisó al alza hasta el 1,0% desde el 0,9%; el componente de control de ventas minoristas registró un 0,5%, por debajo del 0,8% de mayo y en línea con las previsiones. Por separado, EE. UU. ejecutó una quinta noche consecutiva de ataques sobre objetivos iraníes, e Irán respondió contra activos estadounidenses en Kuwait, Baréin y Jordania; el WTI cotizaba cerca de 80 dólares, con un avance de alrededor del 12% esta semana. Una encuesta de Reuters mostró que los 74 economistas esperan que el tipo de depósito del BCE se mantenga en el 2,25% en julio, mientras que el 70% espera una subida adicional este año, previsiblemente en septiembre.
Estrategias con derivados para el EUR/USD y el dólar estadounidense
Dada la repentina presión bajista sobre el EUR/USD hacia 1,1457 y un índice dólar más fuerte en 100,60, recomendamos que los operadores de derivados se centren en opciones put de EUR/USD a corto plazo en las próximas semanas. Los datos de empleo en EE. UU., mejores de lo esperado, con un descenso de las solicitudes de subsidio por desempleo a 208.000, sugieren que la economía estadounidense sigue mostrando una elevada resiliencia. Esta fortaleza económica refuerza el argumento de que la Reserva Federal mantenga los tipos de interés altos durante más tiempo, favoreciendo al billete verde.
Volatilidad energética, inflación y futuros sobre tipos de interés
También debemos prepararnos para un aumento de la volatilidad en los mercados energéticos, ya que el crudo West Texas Intermediate (WTI) se dispara un 12% esta semana hacia los 80 dólares debido a la escalada de los conflictos en Oriente Próximo. Históricamente, las amenazas sobre cuellos de botella marítimos críticos como el estrecho de Bab el-Mandeb han provocado repuntes inmediatos de los costes de transporte y de los precios del petróleo, de forma similar al salto del 150% en las tarifas globales de flete observado durante la crisis del mar Rojo de 2024. Los operadores deberían considerar la compra de opciones call fuera de dinero (out-of-the-money) sobre futuros del WTI para cubrirse frente a interrupciones repentinas del suministro.
El encarecimiento de la energía amenaza con revertir las recientes tendencias de desinflación, por lo que conviene prepararse para una política monetaria más restrictiva tanto por parte de la Fed como del Banco Central Europeo (BCE). Aunque se espera ampliamente que el BCE pause su tipo de depósito en el 2,25% este mes, un sólido 70% de los economistas ya anticipa otra subida de tipos para septiembre. Sugerimos operar futuros sobre tipos de interés a corto plazo, como contratos de Euribor o de la Secured Overnight Financing Rate (SOFR), para posicionarse ante estos renovados giros de sesgo hawkish.
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