El EUR/USD retrocedió ligeramente, con el euro bajando un 0,1% frente al dólar estadounidense y deslizándose hacia mínimos de un mes en la zona media de 1,13, cerca de niveles vistos por última vez en mayo de 2025. El tono general del USD ha marcado la acción del precio, mientras que los diferenciales de rentabilidad apuntan a un debilitamiento del soporte subyacente a medida que los mercados se ajustan a unas expectativas de tipos del Banco Central Europeo más moderadas tras la decisión de política monetaria del jueves pasado.
El descuento implícito en los futuros se ha recortado más allá de la próxima reunión, pese a que el BCE sigue orientando hacia una subida en septiembre, dejando los fundamentales de corto plazo centrados en la publicación del IPC preliminar del viernes. En los gráficos, los indicadores de momento se han deteriorado, con el RSI en terreno bajista y solo un soporte limitado antes de la zona baja de 1,13 y el mínimo de finales de junio; una ruptura reactivaría el riesgo bajista hacia los niveles de mayo de 2025 y elevaría la posibilidad de un retroceso desde la paridad. A corto plazo, la operativa se encuadra en un rango 1,1300–1,1400.
Estrategias con derivados para un euro más débil
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para un euro más débil a medida que deriva hacia la zona media de 1,13 frente al dólar estadounidense. Con indicadores técnicos de corto plazo como el Índice de Fuerza Relativa (RSI) emitiendo señales claramente bajistas, la compra de opciones put sobre EUR/USD con strike 1,1300 es una estrategia muy viable. Esta estructura protege el capital y, al mismo tiempo, permite capturar beneficios del impulso bajista en curso.
Diferenciales de rentabilidad y perspectiva de rango a corto plazo
Nuestra visión bajista se ve respaldada por la contracción de los diferenciales de rentabilidad de la deuda, a medida que los inversores recortan de forma agresiva sus expectativas de subidas de tipos por parte del Banco Central Europeo. Por ejemplo, la inflación subyacente de la zona euro se ha moderado recientemente hasta el 2,7%, mientras que la rentabilidad del Bund alemán a 10 años ha descendido hasta el 2,15%. Estos menores rendimientos hacen que el dólar estadounidense resulte mucho más atractivo para los inversores internacionales, especialmente con las tires de los Treasuries manteniéndose firmes.
Anticipamos que el cruce cotizará de forma contenida dentro de un rango 1,1300–1,1400 durante las próximas semanas. Los operadores de opciones pueden aprovechar esta consolidación vendiendo spreads de calls y puts fuera del dinero para capturar prima. No obstante, si se perfora el suelo clave de 1,1300, deberíamos prepararnos inmediatamente para una caída mucho más profunda hacia los mínimos observados por última vez en mayo de 2025.
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