Niveles técnicos en EUR/USD y estrategia de volatilidad
Recomendamos a los operadores de derivados vigilar de cerca el nivel de 1,1500 en el EUR/USD, ya que el par consolida cerca de sus máximos recientes tras marcar 1,1558. Dado que el PMI manufacturero de la eurozona muestra una expansión moderada en 51,9, conviene plantear straddles de opciones ajustados para capturar una posible ruptura. Este movimiento en rango llega mientras el índice dólar (DXY) se mantiene justo por debajo del nivel crítico de 100, en 99,84.
Los titulares geopolíticos sobre las negociaciones EE. UU.-Irán siguen siendo altamente contradictorios y mantienen el ánimo del mercado en tensión. Recomendamos utilizar derivados de volatilidad a corto plazo, como strangles sobre divisas, para cubrirse ante giros repentinos en la retórica diplomática. Históricamente, escaladas geopolíticas inesperadas en Oriente Próximo han provocado entradas rápidas hacia activos refugio, a menudo impulsando al dólar más de un 1,5% en una sola sesión.
Próximos datos y perspectivas de la Fed
Con la publicación esta semana de JOLTS (ofertas de empleo) y del informe de nóminas no agrícolas (Nonfarm Payrolls, NFP), esperamos fuertes oscilaciones en los mercados de divisas y materias primas. Dado que el PMI manufacturero de EE. UU. sorprendió al alza en 55,6, un dato sólido de empleo podría desencadenar un rally del dólar abrupto y de corta duración. Sugerimos que los traders se posicionen con opciones barrera en EUR/USD para limitar el riesgo a la baja, mientras se preparan para una posible debilidad del dólar si los datos laborales decepcionan.
El giro de la Reserva Federal alejándose de subidas de tipos agresivas sugiere que la trayectoria de fondo del billete verde sigue siendo vulnerable durante el resto de agosto. Si miramos cambios históricos de política monetaria, cuando los bancos centrales abandonan la forward guidance, los mercados de divisas tienden a experimentar reversiones de tendencia prolongadas. Nos inclinamos por construir posiciones en opciones call de EUR/USD a más largo plazo, con vencimientos en otoño, para aprovechar este cambio del entorno macro.
El EUR/USD se movió en un rango estrecho el lunes mientras los mercados sopesaban señales mixtas sobre la diplomacia entre EE. UU. e Irán y un dólar más estable tras una debilidad asociada a intervenciones. El par se situaba cerca de 1,1515 en el momento de escribirse estas líneas, tras tocar 1,1558 intradía, su nivel más alto desde el 17 de junio. El presidente de EE. UU., Donald Trump, afirmó que había cancelado un ataque previsto sobre Irán y que se esperaba que las negociaciones comenzaran el lunes, mientras que el portavoz del Ministerio de Exteriores iraní, Esmaeil Baghaei, dijo que Teherán no estaba manteniendo conversaciones con Washington en estos momentos, lo que mantuvo el apetito por el riesgo contenido.
Los datos ofrecieron un trasfondo dispar. El PMI manufacturero ISM de EE. UU. subió en julio a 55,6 desde 53,3 en junio, superando el consenso de 54,0 y marcando la lectura más fuerte desde mayo de 2022; el sector encadenó un séptimo mes de expansión tras diez meses de contracción. El PMI manufacturero de la eurozona repuntó ligeramente hasta un máximo de tres meses de 51,9 desde 51,4, pero quedó por debajo de la previsión de 52,0. El índice dólar cotizaba en torno a 99,84 tras rebotar desde 99,42, su nivel más débil desde el 15 de junio, mientras la atención se desplazaba hacia las publicaciones laborales en EE. UU.: JOLTS el martes, ADP el miércoles y las nóminas no agrícolas el viernes. Las NFP se incluyen dentro del informe mensual de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) y se siguen en relación con el mandato de pleno empleo de la Fed y su objetivo de inflación del 2%.
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