El EUR/USD subió a un máximo de tres meses, ligeramente por encima de 1,1700, a medida que el dólar estadounidense se debilitaba después de que el Tesoro de EEUU dijera que, como mínimo, duplicará el tamaño máximo de sus recompras de deuda hasta 4.000 millones de dólares por operación, desde 2.000 millones, con efecto desde el 9 de septiembre. El movimiento se produjo tras tocar el rendimiento a 30 años el 5,327% el martes, su nivel más alto desde junio de 2007, antes de retroceder en torno a 9 puntos básicos. Más tarde, la atención se desplazó hacia los PMI de S&P Global: en la eurozona, el PMI manufacturero mejoró hasta 52,8 desde 51,9, el de servicios se mantuvo en 51,7 y el compuesto fue 52,1; en EEUU, el manufacturero se moderó hasta 53,2 desde 53,9, el de servicios subió a 56,8 desde 54,6 y el compuesto repuntó a 56 desde 54,5, por encima del 54 esperado.

Entre las próximas referencias figuran el PIB alemán del 2T, el índice de precios PCE de EEUU de julio y la segunda estimación del PIB de EEUU del 2T, junto con el simposio de Jackson Hole auspiciado por la Fed de Kansas City bajo el lema «Innovación financiera: implicaciones para los pagos y la política». La BLS publicará revisiones anuales de referencia (benchmark) de las nóminas no agrícolas (NFP) para los 12 meses hasta marzo. En el plano técnico, el EUR/USD cotiza por encima de la media móvil simple (SMA) de 20 días en 1,1542, de la SMA de 100 días en 1,1573 y de la SMA de 200 días en 1,1631, con un RSI en 71; el soporte clave se sitúa en torno a 1,1631 y después en la zona de 1,1570, mientras que la resistencia aparece cerca de 1,1710, 1,1800 y 1,1850.

Estrategias de trading con derivados y posicionamiento de mercado

Creemos que los operadores de derivados deberían prepararse para una continuidad del impulso alcista en el par EUR/USD, que recientemente superó el nivel de 1,1700. Dado el sólido soporte técnico en la media móvil de 200 días, en 1,1631, podemos plantear la implementación de spreads alcistas con calls (bull call spreads) con objetivo en el área de resistencia de 1,1800. Esta estrategia permite capturar la tendencia alcista limitando el riesgo ante un giro brusco de la divisa.

La decisión del Tesoro de EEUU de duplicar el tamaño de sus recompras de bonos hasta 4.000 millones de dólares a partir del 9 de septiembre probablemente contenga los rendimientos a largo plazo y debilite aún más al dólar. Históricamente, durante los programas de recompra del Tesoro de principios de la década de 2000, las rentabilidades de la deuda pública cayeron con fuerza, lo que presionó de manera notable al billete verde. Sugerimos comprar opciones put a corto plazo sobre el índice dólar (DXY) para beneficiarse de esta inyección de liquidez prevista en las próximas semanas.

Con el simposio de Jackson Hole y los datos de inflación PCE de EEUU en el horizonte, esperamos un repunte de la volatilidad de mercado. Los operadores deberían considerar la compra de straddles largos sobre el EUR/USD para aprovechar grandes oscilaciones del precio independientemente de la dirección en la que se produzca la ruptura. La volatilidad implícita en el mercado de opciones de divisas suele aumentar antes de estas grandes citas de bancos centrales, lo que hace especialmente atractivas las posiciones anticipadas en volatilidad.

Las tensiones geopolíticas en Oriente Próximo y la amenaza de nuevas sanciones contra Irán están impulsando al alza los precios de la energía. Para cubrirse frente a la inflación implícita, recomendamos tomar posiciones largas en opciones call sobre el crudo Brent. Históricamente, los precios del crudo han repuntado de forma significativa durante periodos prolongados de estancamiento geopolítico, lo que seguirá respaldando esta tesis sobre la materia prima.

Gestión de riesgos y estrategias de protección

Aunque el gráfico semanal muestra un sesgo claramente alcista, el índice de fuerza relativa (RSI) diario se sitúa actualmente en torno a 71, lo que indica condiciones de sobrecompra. Para proteger posiciones largas existentes, deberíamos considerar la compra de puts protectoras fuera del dinero con un precio de ejercicio cercano a la zona de soporte de 1,1570. Esto garantiza que las carteras queden cubiertas si el próximo PIB alemán del 2T o las revisiones de empleo de EEUU desencadenan una corrección bajista temporal.

Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.