El EUR/JPY volvió a situarse por encima de 179,00 el jueves después de que el BCE elevara su tipo de depósito en 25 puntos básicos, hasta el 2,50%, la segunda subida desde que comenzó la guerra entre EEUU e Irán. La decisión estaba plenamente descontada y ayudó a estabilizar el cruce, que había caído desde niveles superiores a 180,00 durante la última semana. En el momento de redactar estas líneas, avanzaba un 0,40%, con el euro poniendo fin a la racha de tres días del yen. La inflación de la zona euro fue del 3,3% en agosto, con la energía como principal motor, mientras el petróleo cotizaba cerca de 100 dólares por barril, ya que el conflicto en Oriente Medio mantenía la presión sobre los precios energéticos.
El foco se desplaza ahora a Japón, donde las expectativas de una subida del Banco de Japón (BoJ) ya en septiembre, junto con un posible apoyo a la divisa, han apuntalado al yen y han empujado el cruce a la baja. El BoJ se reúne el 18 de septiembre y una subida podría fortalecer aún más al yen, mientras que una pausa mantendría el apoyo relativo de la política monetaria del BCE. En términos técnicos, el EUR/JPY se negociaba en 179,38, sosteniéndose por encima de la media móvil simple (SMA) de 20 periodos en 178,81, pero aún por debajo de la SMA de 100 periodos en 183,51; el RSI se recuperaba hacia la zona media de los 40. La resistencia se situaba en 179,46, mientras que el soporte se veía en 179,05 y, después, en 178,78 y 178,54.
Perspectiva de volatilidad y estrategia de trading
Aconsejamos a los operadores de derivados prepararse para un repunte de la volatilidad y considerar estrategias largas de volatilidad, como los straddles, de cara a la reunión clave del Banco de Japón del 18 de septiembre. Con el EUR/JPY cotizando actualmente en 179,38, el mercado está comprimido tras la reciente subida de tipos del BCE hasta el 2,50%. Los datos históricos muestran que intervenciones súbitas previas sobre la divisa japonesa, como las de 2024 que movieron el mercado en más de 500 pips en cuestión de días, pueden liquidar con rapidez posiciones direccionales sin cobertura.
Con el Brent cerca de 100 dólares por barril debido a los persistentes conflictos en Oriente Medio, la inflación impulsada por la energía probablemente mantendrá al Banco Central Europeo en una senda hawkish. La inflación de la eurozona del 3,3% en agosto sugiere que el BCE no ha terminado de endurecer, lo que debería limitar caídas profundas del euro a medio plazo. Creemos que comprar opciones call de euro a corto plazo en retrocesos cerca del soporte de 178,50 ofrece una relación rentabilidad-riesgo atractiva si el BoJ decide mantener los tipos.
Gestión de posiciones y niveles técnicos
Por el contrario, una subida de tipos del BoJ confirmada la próxima semana podría desencadenar un fuerte rally del yen y empujar al EUR/JPY muy por debajo de su media móvil de 20 periodos (178,81). Para cubrir este riesgo, recomendamos utilizar stop-loss ajustados en las posiciones spot existentes o comprar opciones put fuera del dinero (out-of-the-money) con objetivo en un retroceso hacia el nivel de 175,00. Los operadores de derivados deben mantenerse ágiles, ya que cualquier sorpresa hawkish desde Tokio trasladará de inmediato el impulso de vuelta al yen.
Desde el punto de vista técnico, vigilamos la resistencia inmediata en 179,46. Una ruptura clara por encima de esta barrera podría impulsar un movimiento hacia la media móvil de 100 periodos, cerca de 183,51. Hasta que se supere la reunión del 18 de septiembre, sugerimos mantener tamaños de posición reducidos y centrarse en spreads de opciones con riesgo definido para capear los próximos vaivenes.
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