El EUR/GBP avanzó ligeramente hasta alrededor de 0,8475 en la primera parte de la sesión europea del jueves, con la libra más débil tras una batería de publicaciones en el Reino Unido. El PIB británico creció un 0,1% intermensual en mayo, en línea con lo esperado y revirtiendo la caída del 0,1% de abril, según la Oficina Nacional de Estadística. La producción industrial retrocedió un 0,5% en el mes tras un avance previo del 0,2%, por debajo del consenso (-0,1%), mientras que la producción manufacturera aumentó un 0,1% intermensual frente a una subida anterior del 0,5% y por encima de la previsión (-0,2%).
Las expectativas de tipos siguieron en el punto de mira. Las preocupaciones por la inflación vinculada al petróleo se citaron como un factor que podría mantener al Banco de Inglaterra en un tono restrictivo, y Reuters informó de que los mercados monetarios descuentan plenamente una subida en la reunión de noviembre, con un segundo movimiento ya incorporado en precios para abril de 2027. En la zona euro, la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, reiteró un enfoque dependiente de los datos, y el relato de la reunión del BCE señaló que la subida de junio no estaba necesariamente destinada a ir seguida de más incrementos ni tenía por qué ser un hecho aislado; el miembro del Consejo de Gobierno Martin Kocher afirmó que el BCE estaba listo para actuar cuando fuese necesario.
Estrategias de trading en rango para el EUR/GBP
Sugerimos que los operadores de derivados se centren en estrategias de rango para el cruce EUR/GBP en las próximas semanas, a medida que se estabiliza en torno al nivel de 0,8475. Con el crecimiento del PIB del Reino Unido en mayo en línea con lo previsto (0,1%), la libra muestra resiliencia, pero carece de impulso para una ruptura clara. Recomendamos emplear estrategias de opciones tipo short strangle cerca del soporte de 0,8400 y la resistencia de 0,8550 para aprovechar esta fase de consolidación.
Oportunidades en volatilidad y trading de spreads ante políticas monetarias divergentes
Nuestro análisis muestra que el aumento de los costes energéticos mantiene al Banco de Inglaterra en una senda restrictiva, con el precio del crudo global superando los 85 dólares por barril este mes. Dado que los mercados monetarios ya descuentan una subida de tipos del BoE para noviembre, anticipamos un repunte de la volatilidad implícita en los contratos sobre la GBP. Los operadores pueden aprovecharlo construyendo posiciones largas de volatilidad, como straddles, para beneficiarse de movimientos bruscos antes de las reuniones de política de otoño.
Mientras tanto, la postura estrictamente dependiente de los datos del Banco Central Europeo hace que el euro sea muy sensible a las próximas cifras de inflación de la zona euro, que recientemente se situaron en el 2,5%. Esta divergencia de políticas entre un Reino Unido de sesgo restrictivo y una zona euro con mayor incertidumbre genera excelentes oportunidades para el trading de spreads. Aconsejamos utilizar calendar spreads a corto plazo para capturar la erosión de la prima, al tiempo que se protege frente a anuncios inesperados de los bancos centrales.
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