El EUR/GBP se movía en torno a 0,8550 este jueves y cedía un 0,21% en la sesión, con el euro debilitándose después de que los nuevos datos reforzaran las expectativas de un Banco Central Europeo (BCE) más prudente. La inflación de la eurozona se moderó con más fuerza de lo previsto, lo que llevó a los mercados a recortar las apuestas por una nueva subida de tipos del BCE en la reunión de julio. El Índice Armonizado de Precios de Consumo (IAPC) se enfrió hasta el 2,8% interanual en junio desde el 3,2%, por debajo del consenso del 3%, mientras que el IAPC subyacente se desaceleró al 2,4% desde el 2,6% de mayo, lo que apunta a una menor presión de fondo en los precios.
Mientras tanto, la tasa de paro de la eurozona se mantuvo sin cambios en el 6,2% en mayo, en línea con la lectura previa revisada y por debajo de las expectativas del 6,3%, ofreciendo un apoyo limitado frente al impacto de los datos de inflación en el pricing de política monetaria. Los mensajes de los responsables siguieron siendo dispares: algunos se mostraron contrarios a seguir endureciendo, mientras que otros dejaron abierta la posibilidad tanto de una subida como de una pausa. La atención se dirige ahora a los discursos del viernes de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, y del gobernador del Banco de Inglaterra (BoE), Andrew Bailey, en busca de más pistas sobre la política monetaria.
La divergencia de política monetaria presiona al EUR/GBP
Vemos que el euro sigue mostrando dificultades frente a la libra esterlina, con el cruce EUR/GBP cotizando alrededor de 0,8550. Esta tendencia está impulsada por una clara divergencia en las expectativas de política monetaria entre el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra. La vía de menor resistencia para este par parece ser bajista a corto plazo.
La reciente caída de la inflación de la eurozona al 2,8% es el principal motivo de la debilidad del euro, al reducir de forma significativa las probabilidades de otra subida de tipos del BCE este mes. Con la inflación subyacente desacelerándose también al 2,4%, los datos refuerzan la tesis de que las presiones sobre los precios se están moderando. Esto da a los miembros más dovish del BCE, como Pierre Wunsch, más argumentos para mantener los tipos sin cambios.
En contraste, el panorama económico del Reino Unido respalda una postura más firme por parte del Banco de Inglaterra. Los últimos datos de la Office for National Statistics mostraron que el crecimiento salarial en Reino Unido, un factor clave de la inflación, sigue elevado en el 5,7%. Esta persistencia de las presiones salariales probablemente impedirá que el BoE señale recortes de tipos en el corto plazo, lo que da apoyo a la libra.
Estrategia de trading y niveles clave a vigilar
Con este escenario, consideramos prudente posicionarse para una mayor caída del EUR/GBP. La compra de opciones put de agosto con un precio de ejercicio en torno a 0,8500 podría ser una estrategia eficaz. Esto permite beneficiarse de un posible descenso por debajo de este nivel psicológico clave, limitando el riesgo máximo a la prima pagada.
Conviene tener en cuenta los discursos de la presidenta del BCE, Lagarde, y del gobernador del BoE, Bailey, previstos para mañana. Es probable que estos eventos incrementen la volatilidad a corto plazo, lo que puede encarecer las opciones. Esperar a después de los discursos para abrir nuevas posiciones podría ofrecer un mejor punto de entrada, una vez que el mercado haya digerido la nueva información.
Históricamente, el nivel de 0,8500 ha actuado como una zona de soporte relevante para el EUR/GBP, como se ha observado en varias ocasiones durante el último año. Una ruptura clara por debajo de este nivel podría desencadenar un movimiento bajista de mayor calado hacia la zona de 0,8400. Seguiremos muy de cerca la acción del precio en torno a este soporte clave.
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