El EUR/GBP cedía ligeramente hasta alrededor de 0,8625 en las primeras operaciones europeas del lunes, a medida que se moderaban las expectativas de nuevas medidas del Banco Central Europeo. El BCE elevó su tipo de depósito en 25 puntos básicos hasta el 2,25% en la reunión de junio, pero los mensajes posteriores redujeron la sensación de urgencia en torno a un endurecimiento adicional. Los mercados también se recalibraron en paralelo a un ablandamiento de los precios del petróleo, y la herramienta ECB Watch mostraba una probabilidad del 94,0% de que no hubiera cambios en los tipos, mientras que se espera que el foro anual del BCE, más tarde el lunes, oriente las expectativas de política a corto plazo.
Los factores vinculados a la libra esterlina se movían en la dirección opuesta, con la transición política del Reino Unido y unos datos económicos domésticos más débiles descritos como posibles lastres para la GBP que podrían apoyar al cruce. The Guardian informó de que el exalcalde del Gran Manchester tiene previsto exponer su visión para el Reino Unido el lunes. Keir Starmer dijo la semana pasada que dimitiría como líder del Partido Laborista gobernante, y el calendario de sucesión podría llevar a que Andy Burnham fuese investido como primer ministro tan pronto como el 17 de julio si no surge ningún rival.
Ampliación de la divergencia de políticas y perspectivas de mercado
El cruce EUR/GBP cotiza con un ligero sesgo bajista cerca de 0,8450 a fecha de hoy, 29 de junio de 2026. Creemos que esto viene impulsado por la ampliación de la brecha de política monetaria entre un Banco Central Europeo prudente y un Banco de Inglaterra más agresivo. Los traders deberían estar preparados para más caídas antes del foro anual del BCE en Sintra esta semana.
Los últimos datos de inflación del mes pasado mostraron que la tasa general de la Eurozona se enfrió hasta el 2,1%, mientras que la cifra del Reino Unido se mantiene obstinadamente más alta, en el 2,8%. Esta divergencia da al Banco de Inglaterra un motivo para mantener su tipo más elevado del 4,5%, mientras que se espera que el BCE mantenga el suyo en el 3,0%. Esta diferencia fundamental de inflación es el principal motor de nuestra visión bajista sobre el euro.
La valoración del mercado a partir de los swaps de tipos de interés implica ahora una probabilidad del 85% de que el BCE mantenga los tipos estables durante el verano. Estamos atentos a las palabras de apertura de la presidenta Lagarde en el foro por si hubiera indicios sobre la política futura, pero por ahora el mercado ya ha tomado una decisión. Esta convicción sugiere que haría falta una sorpresa de tono agresivo para revertir la tendencia actual del par.
Riesgos políticos y estrategias de trading
Por otro lado, somos conscientes de posibles vientos en contra para la libra. La fricción política en torno al próximo Autumn Statement del Reino Unido, combinada con una reciente caída del PMI de servicios por debajo del nivel clave de 50, podría limitar la fortaleza de la esterlina. Esto podría proporcionar un suelo al cruce EUR/GBP, haciendo menos probable un desplome repentino y pronunciado.
Si observamos patrones históricos, los periodos de clara divergencia de políticas, como el que vimos en 2022, a menudo han dado lugar a tendencias sostenidas de varias semanas en este par de divisas. Creemos que los traders deberían considerar estrategias que se beneficien de un goteo bajista gradual, con un objetivo potencial en el soporte de 0,8400. Comprar opciones put sobre EUR/GBP con vencimiento en julio o agosto podría ser una forma prudente de posicionarse para este movimiento esperado.
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