El Dow Jones Industrial Average se movía cerca de los 53.600 puntos este jueves, con una subida del 0,29% tras avanzar desde alrededor de 53.300 hasta algo por encima de 53.700. Salesforce repuntó cerca de un 20% tras superar las previsiones de ingresos del segundo trimestre, mientras que Nvidia subió cerca de un 7,5% gracias a unos resultados que incluyeron una previsión de crecimiento para el ejercicio fiscal 2028. Bajo la ponderación por precio del DJIA, a razón de aproximadamente seis puntos de índice por dólar, ambas acciones implican cerca de 350 puntos de potencial al alza; sin embargo, el índice recogió unos 157 puntos, ya que los otros 28 componentes restaron cerca de 200 puntos. Después de que las peticiones iniciales de subsidio de desempleo se situaran en 203.000 frente a un consenso de 208.000 y 207.000 previas, con las solicitudes continuadas en 1,78 millones, el DJIA rebotó unos 390 puntos hasta un máximo a las 15:15 GMT justo por encima de 53.700.
En Jackson Hole, los comentarios de las 11:30 GMT fueron valorados como hawkish en 7,0 frente a una media de 7,1; la intervención de las 12:15 GMT fue neutral en 6,0; y el turno de las 14:30 GMT se calificó como hawkish en 8,0 frente a una media de 7,5. Por separado, un informe indicó que la Administración sopesa aranceles más amplios sobre semiconductores que se extenderían a portátiles, hardware de videojuegos y servidores de centros de datos; la medida de enero fijó un 25% sobre determinados chips avanzados de computación, mientras eximía las piezas destinadas a centros de datos. El viernes a las 14:00 GMT se conocerán el discurso principal del presidente de la Fed y la revisión preliminar de referencia, tras retirarse 818.000 y posteriormente 911.000 empleos en las dos rondas anteriores; entre las publicaciones cercanas figuran el PMI de Chicago a las 13:45 GMT (consenso 57 frente a 57,6 previo) y la lectura final de confianza de la Universidad de Michigan en 51 y expectativas en 50,6, con expectativas de inflación a un año en 4,3% y a cinco años en 3,3%. En el plano técnico, se citó resistencia justo por encima de 53.700, luego 53.800, 54.100 y ligeramente por debajo de 54.750; soporte cerca de 53.300, después 53.000, con la EMA de 50 días cerca de 52.700, mientras el Stoch RSI se sitúa en 39 y un cierre diario por encima de 53.800 se indica como nivel de invalidación.
Posicionamiento para un retroceso bajista y volatilidad
Deberíamos posicionarnos de forma defensiva mediante la compra de opciones put at-the-money sobre el Dow Jones Industrial Average cerca del nivel de resistencia de 53.700. A pesar de las contundentes sorpresas de resultados por parte de Salesforce y Nvidia, las veintiocho acciones restantes están arrastrando activamente al índice. Este agotamiento en una resistencia clave, combinado con un Stochastic RSI diario en descenso en 39, sugiere que es muy probable un retroceso bajista en las próximas semanas.
Debemos prepararnos para oscilaciones bruscas del mercado comprando straddles para aprovechar las publicaciones macroeconómicas de mañana. Históricamente, finales de agosto y septiembre son los periodos más volátiles del año, con el índice de volatilidad CBOE (VIX) subiendo una media del 15% durante esta temporada. Las próximas revisiones de nóminas y los discursos de Jackson Hole probablemente actuarán como catalizador contundente para esta volatilidad esperada.
Cobertura y oportunidades de trading de valor relativo
Recomendamos cubrir nuestra exposición a valores dependientes de la IA mediante la compra de puts de protección sobre nombres tecnológicos que han subido con fuerza. Los nuevos aranceles propuestos por la Administración sobre servidores de centros de datos amenazan con trasladar costes elevados directamente a los compradores de hardware de inteligencia artificial. En el pasado, anuncios similares de aranceles en la cadena de suministro han provocado retrocesos inmediatos del 5% al 10% en las valoraciones del sector tecnológico.
También podemos aprovechar la brecha de comportamiento entre el Nasdaq y el Dow mediante spreads de opciones de valor relativo. El Dow, ponderado por precio, está teniendo dificultades para seguir el ritmo, avanzando a apenas una cuarta parte de las ganancias del referente más cargado de tecnología en la sesión de hoy. Comprar calls sobre el Nasdaq y, simultáneamente, comprar puts sobre el Dow nos permite beneficiarnos de esta divergencia creciente.
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