Los mercados de septiembre de 2026 abrieron con el dólar al alza en 99,650 y el crudo subiendo a 75,82, mientras que el T-Bond a 30 años cayó 2 ticks hasta 109,29. Los futuros de renta variable estadounidense se mostraban más firmes, con el S&P 500 E-mini de junio de 2026 subiendo 60 ticks hasta 7.764,50, y el oro de agosto de 2026 cotizando al alza en 4.329,00. Los mercados asiáticos estuvieron mixtos, mientras que la bolsa europea cotizaba al alza. El telón de fondo de la sesión también incluyó informaciones no confirmadas de que el Estrecho de Ormuz permanecería abierto.
Los operadores afrontaban una agenda intensa de datos en EE. UU.: despidos Challenger interanual a las 5:30am EST, seguido a las 8:30am EST por las solicitudes de subsidio por desempleo, la productividad no agrícola preliminar t/t, los costes laborales unitarios preliminares t/t y los inventarios mayoristas finales m/m, con las reservas de gas natural previstas para las 10:30am EST. La nota también hacía referencia a un enfoque en el Treasury note a 2 años (ZT) frente a los futuros del Dow (YM), citando un movimiento a la baja en el ZT alrededor de las 7:40am EST junto con una subida del Dow, y posteriormente ganancias en ambos alrededor de las 9am EST en gráficos de 15 minutos. Establecía el vencimiento front month para el ZT como sep ’26 y describía una subida del Dow el día anterior de 263 puntos, mientras que otros índices cerraron a la baja, dejando un sesgo neutral.
Correlaciones de mercado inusuales e incertidumbre geopolítica
Estamos viendo hoy movimientos de mercado muy inusuales y no correlacionados, con el dólar estadounidense y el crudo avanzando al mismo tiempo. Los rumores de que el Estrecho de Ormuz seguirá abierto han calmado temporalmente los mercados energéticos, pero esto todavía no ha sido confirmado por Irán. Dado que aproximadamente el 20% del petróleo líquido mundial transita por este punto de paso vital, recomendamos a los operadores de derivados mantenerse muy defensivos, ya que la volatilidad energética podría dispararse en cualquier momento.
El oro cotiza en un máximo sin precedentes de 4.329,00 dólares, desafiando su tradicional relación inversa con un índice del dólar estadounidense al alza en 99,650. Este desacoplamiento sugiere que los inversores están cubriéndose de forma agresiva frente a riesgos sistémicos más profundos pese a la fortaleza del dólar. Históricamente, cuando el oro y el dólar suben a la vez, señala una ansiedad global aguda, lo que implica que debemos prepararnos para cambios bruscos en los flujos hacia activos refugio.
Trading táctico y volatilidad por datos laborales
Recomendamos vigilar de cerca la correlación inversa entre el Treasury note a 2 años (ZT) y los principales índices de renta variable como el Dow. Cuando estos dos activos se mueven temporalmente en la misma dirección, a menudo se generan desajustes de valoración a corto plazo que podemos aprovechar para operaciones rápidas. Los datos intradía recientes muestran que estas rupturas de correlación están ofreciendo movimientos bruscos de 12 ticks en los notes a 2 años, lo que se traduce en 75,00 dólares por contrato.
Con la publicación hoy de datos laborales clave como los despidos Challenger y las solicitudes semanales de subsidio por desempleo, debemos esperar movimientos erráticos inmediatos. Históricamente, repuntes inesperados de las solicitudes —que en los últimos meses han promediado alrededor de 210.000 a 220.000 por semana— pueden revertir al instante las ganancias en bolsa y desencadenar un rally en bonos. Los operadores deberían mantener tamaños de posición pequeños y evitar mantener exposiciones elevadas directamente durante estos grandes anuncios matinales.
Mantenemos un sesgo estrictamente neutral a mixto para las próximas semanas mientras estas relaciones intermercado se reordenan. La divergencia entre índices bursátiles al alza como el S&P 500 en 7.764,50 y los precios de los bonos a la baja sugiere que el mercado tiene dificultades para encontrar una dirección unificada. Hasta que obtengamos confirmación concreta sobre las rutas energéticas en el frente geopolítico y la salud del mercado laboral doméstico, mantenernos ágiles es nuestra mejor defensa.
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