El dólar estadounidense cotizó más firme el lunes, con el DXY subiendo cerca de un 0,2% y manteniéndose justo por encima de 99,80, mientras el petróleo repuntaba más de un 6% por el pulso en el estrecho de Ormuz. El oro y la plata también avanzaron, con la demanda de refugio reforzada por el riesgo de inflación impulsada por la energía. El WTI subió más de un 6% hasta alrededor de 81,70 dólares por barril, mientras que el oro ganó aproximadamente un 0,9% hasta cerca de 4.380 dólares y la plata repuntó en torno a un 3,50% hasta aproximadamente 65,70 dólares.
En FX, el USD/JPY lideró los movimientos, con una subida de más del 0,9% hasta cerca de 159,30, ya que el encarecimiento de la energía y el repunte de las tires de EE. UU. presionaron al yen. El EUR/USD cedió ligeramente por debajo de 1,1550, mientras que el GBP/USD se mantuvo en torno a 1,3500 y el AUD/USD retrocedió hacia 0,7055 antes de la decisión del RBA. Se espera que el RBA mantenga el tipo oficial en el 4,35%, con el foco en su comunicado y en la rueda de prensa de la gobernadora Michele Bullock. Entre los datos de EE. UU. previstos más tarde figuran la media de cuatro semanas del cambio de empleo ADP, estimada cerca de 15.000, además de la variación de ventas de viviendas de segunda mano de julio, prevista en -2,4% intermensual, antes del IPC del miércoles.
Estrategias ante la volatilidad en energía y metales preciosos
Recomendamos que los traders de derivados se posicionen para que continúen los bandazos en los mercados energéticos centrándose en opciones call sobre WTI. Con el bloqueo del estrecho de Ormuz impulsando al petróleo un 6% hasta 81,70 dólares, los precedentes históricos de bloqueos muestran que las disrupciones geopolíticas pueden mantener los mercados energéticos en una elevada inestabilidad durante semanas. Conviene valorar la compra de calls fuera del dinero o el uso de diferenciales alcistas (bull call spreads) para capturar un mayor potencial de subida limitando al mismo tiempo el riesgo a la baja.
Los metales preciosos están actuando como una doble cobertura frente a la inflación y el caos geopolítico, llevando al oro a 4.380 dólares y a la plata a 65,70 dólares. Dado que ambos metales están subiendo junto con un dólar estadounidense fuerte, sugerimos utilizar straddles largos en plata para aprovechar esta correlación inusual de alta volatilidad. Este fenómeno de fortaleza dual replica episodios pasados de shocks de oferta en los que la volatilidad implícita de los metales preciosos se mantuvo elevada durante periodos prolongados.
Oportunidades de cobertura en FX y macro
En el mercado de opciones sobre divisas, vemos una oportunidad clara de comprar opciones call de USD/JPY, ya que el cruce supera el nivel de 159,30. La fuerte dependencia de Japón de la energía importada implica que unos precios del petróleo más altos históricamente debilitan al yen al deteriorar el déficit comercial del país. Esperamos que el diferencial entre las rentabilidades de los bonos de EE. UU. y Japón siga ampliándose, lo que probablemente lleve al cruce aún más arriba en las próximas semanas.
De cara a la decisión de tipos del Banco de la Reserva de Australia de hoy, aconsejamos operar el AUD/USD con strangles de vencimiento corto para aprovechar la volatilidad inmediata. Aunque el mercado ya descuenta por completo que el RBA mantendrá los tipos en el 4,35%, la rueda de prensa de la gobernadora Bullock aún podría provocar movimientos bruscos en la divisa. Históricamente, pausas similares de bancos centrales acompañadas de mensajes hawkish han provocado oscilaciones repentinas de 100 pips en el dólar australiano.
Por último, la publicación de mañana del IPC de EE. UU. es el gran catalizador macro para el que debemos prepararnos ajustando nuestras carteras de opciones a corto plazo. Una lectura elevada de inflación, impulsada por el reciente repunte energético, probablemente empujará al índice dólar por encima de 100,00 y reforzará una Reserva Federal de tono agresivo. Deberíamos cubrir nuestras carteras de renta variable más amplias con puts sobre índices, ya que el temor a tipos más altos durante más tiempo podría desencadenar una corrección rápida en bolsa.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
