USD/KRW se ha mantenido cerca de un mínimo de un año después de que el Banco de Corea subiera los tipos en 25 pb por segunda reunión consecutiva, situando el tipo oficial (Base Rate) en el 3,00%. Una encuesta de Bloomberg mostró que 14 de 22 analistas esperaban una subida, mientras que el resto había previsto que no habría cambios. El banco central suavizó su mensaje, eliminando su anterior compromiso con una orientación coherente con nuevas subidas de tipos y afirmando, en su lugar, que el calendario y el ritmo de incrementos adicionales del Base Rate dependerán de los datos que vayan llegando.
Las proyecciones de política monetaria siguen apuntando a potencial de endurecimiento. En el escenario condicional de tipos a seis meses, seis miembros señalaron el 3,50%, diez indicaron el 3,25% y cinco vieron el 3,00%. Los swaps descuentan un tipo de referencia más cercano al 3,50% durante los próximos seis meses, y luego el 3,75% a lo largo de los doce meses siguientes. El superávit por cuenta corriente de Corea del Sur se situó en el 9,4% del PIB en el 1T, mientras que se espera que la inclusión plena en el WGBI para noviembre respalde las entradas de capital extranjero hacia bonos.
Estrategias de trading para un won más fuerte
Sugerimos que los traders de derivados busquen ponerse cortos en USD/KRW o comprar opciones call sobre el won surcoreano (KRW) en las próximas semanas. Las subidas consecutivas del Banco de Corea hasta el 3,00% han empujado el USD/KRW cerca de un mínimo de un año, lo que señala una marcada tendencia bajista para el cruce. Con la curva de swaps descontando un tipo oficial más próximo al 3,50% en los próximos seis meses, el entorno de rentabilidades sigue favoreciendo un won más fuerte.
Nuestra visión positiva se ve reforzada de forma decisiva por la fase final de inclusión plena de Corea del Sur en el FTSE World Government Bond Index (WGBI) este próximo noviembre de 2026. Se estima que este hito impulse hasta 60.000 millones de dólares en entradas constantes de capital extranjero hacia el mercado local de bonos, generando una demanda sostenida de la divisa. Los traders pueden aprovechar este cambio estructural entrando en contratos a plazo largos de KRW para capturar una apreciación gradual.
Impulsores macroeconómicos y gestión del riesgo
Además, los fundamentos macroeconómicos de Corea del Sur siguen siendo excepcionalmente sólidos, respaldados por un abultado superávit por cuenta corriente que recientemente superó los 9.000 millones de dólares en cifras mensuales. Creemos que el KRW está significativamente infravalorado en relación con su fortaleza económica, lo que deja un amplio margen para un tramo alcista. Vender opciones call sobre USD/KRW permite a los traders ingresar primas mientras se posicionan para este movimiento bajista previsto en el tipo de cambio.
Aunque el banco central ha adoptado una postura más dependiente de los datos, el colchón económico subyacente proporciona una red de seguridad sólida para posiciones alcistas en won. Recomendamos mantener el apalancamiento en niveles moderados y fijar stop-loss ajustados cerca de los niveles de resistencia recientes para protegerse frente a la volatilidad global a corto plazo. El uso de estrategias de collar con opciones también puede ayudar a limitar el riesgo a la baja mientras se capitalizan las entradas previstas de cara a la fecha límite de noviembre del WGBI.
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