Especulación sobre el Índice del Dólar
Hay especulación de que el índice del dólar podría caer al rango de 90/95 en los próximos meses. Los datos del empleo de ADP sugieren contrataciones moderadas en junio, con una adición esperada de 95,000 empleos. Mientras tanto, los datos de nómina no agrícola que se esperan mañana pueden mostrar un aumento de 110,000 empleos, por debajo del promedio de tres meses de 135,000. Con la desaceleración de la caída del USD, hay un claro cambio en la postura entre las carteras institucionales a medida que se posicionan alrededor de las próximas cifras económicas. Los comerciantes han comenzado a reevaluar las operaciones largas con dólares, posiblemente debido a la creciente incertidumbre sobre si la Reserva Federal tiene el margen para mantener su postura sobre las tasas en medio de datos más suaves. Debemos prestar atención a la reciente actividad en respuesta a los números de empleo de ADP. Esa lectura moderada—solo 95,000 empleos añadidos—sugiere que las empresas son más cautelosas al ampliar las contrataciones, lo que podría reflejar preocupaciones sobre la demanda futura. También indica que el mercado laboral se mantiene resistente, pero no está generando fuertes presiones inflacionarias a través de los salarios. Si la publicación de mañana sobre nóminas no agrícolas se mantiene por debajo de la tendencia, hay poco incentivo para que el banco central adopte un tono más agresivo en julio. Cualquier cifra cercana o inferior a 110,000—y especialmente si los meses anteriores enfrentan revisiones a la baja—podría consolidar las expectativas de recortes en las tasas en el tercer trimestre. Lo que importa ahora es cómo los mercados de renta fija absorben esa información. Una reacción moderada en los rendimientos de los bonos del Tesoro probablemente reforzaría la reciente dirección del USD y abriría espacio para que se acumulen posiciones cortas en USD. Las ofertas justo por encima de 105 en el índice del dólar pueden mantenerse por ahora, pero cualquier caída por debajo de 102.50 podría desencadenar otra ronda de acciones impulsadas por CTA. Nuestros modelos de volatilidad están comenzando a inclinarse hacia movimientos direccionales extendidos una vez que los riesgos de los datos de mañana se clarifiquen. Para los comerciantes de vencimientos, estén atentos a que la inclinación se mantenga ligeramente alta para las opciones de baja en pares de USD, lo que se alinea bien con el aplanamiento de la curva de volatilidad de tasas.Próximos Indicadores Económicos
Un ajuste inteligente de los niveles de riesgo en torno a la publicación de NFP será importante, pero se debe prestar más atención a la posición de gamma ascendente en USD/JPY y EUR/USD. Estos podrían convertirse en puntos de tensión si los datos de EE. UU. decepcionan drásticamente—especialmente si los rendimientos aceleran su descenso y fuerzan a las posiciones especulativas a deshacerse. Esté atento a las señales en los diferenciales de swaps en EE. UU. a través de plazos intermedios. Si hay divergencia de las correlaciones históricas con DXY, puede mostrar una ruptura tranquila en la confianza de los inversores en mantener activos en dólares sin recompensa adicional. Los comerciantes con estructuras complejas de opciones pueden querer ajustar gradualmente las delta a neutral después de las nóminas, particularmente en pares G10 que muestran compresión en la volatilidad realizada. Por último, la debilidad estacional del dólar a menudo comienza después del Día de la Independencia de EE. UU., pero rara vez es unilateral. Si el tono del BCE se mantiene cauteloso a finales de este mes mientras la inflación en EE. UU. se enfría, eso podría empujar al EUR/USD más alto con baja resistencia hacia la región de 1.0980. El reequilibrio de modelos antes de la temporada de ganancias en EE. UU. podría amplificar ese movimiento. Crea tu cuenta en VT Markets y comienza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
