El dólar estadounidense continuó apreciándose frente a las principales divisas, respaldado por el aumento de los diferenciales de tipos de interés y por un entorno de datos macroeconómicos estadounidenses más sólidos y dinámicas de política favorables. Se espera que las lecturas de septiembre de los PMI de S&P Global refuercen el liderazgo de crecimiento de EE. UU. frente a la Eurozona, el Reino Unido y Japón, incluso aunque el endurecimiento monetario en otras jurisdicciones reduzca la divergencia de política con la Fed.
La atención también se centra en una recompra de apoyo a la liquidez del Tesoro de EE. UU. en el tramo de 20–30 años, que podría ayudar a estabilizar las rentabilidades a largo plazo después de que los mercados se mostraran menos receptivos el 9 de septiembre, cuando una recompra de 6.000 millones de dólares en el tramo de 10–20 años no evitó nuevas subidas de las rentabilidades. El petróleo sigue siendo un factor clave de oscilación: el Brent repuntó tras cinco días de caídas, pero se mantiene justo por debajo de los 100 dólares por barril, con desarrollos de oferta y diplomáticos citados como elementos que están conteniendo los precios de la energía.
Estrategias con derivados ante la fortaleza del dólar estadounidense
De cara a las próximas semanas, recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para una fortaleza continuada del dólar estadounidense mediante la compra de opciones call sobre USD frente al euro, el yen y la libra esterlina. Los últimos datos económicos confirman que la economía estadounidense sigue superando a sus homólogas globales: el PMI compuesto de S&P Global de EE. UU. apuntó recientemente a una expansión sólida en 54,1, mientras que la Eurozona se mantuvo en terreno contractivo por debajo de 49,0. Esta ampliación de la brecha de crecimiento ofrece una señal clara para favorecer al billete verde, especialmente a medida que los diferenciales de tipos siguen jugando a favor de EE. UU.
Para aprovechar esta tendencia, sugerimos centrarse en opciones a corto y medio plazo que se beneficien del ensanchamiento de los diferenciales de rentabilidad. Por ejemplo, la rentabilidad del Treasury estadounidense a 10 años se ha movido recientemente en torno al 3,80%–4,00%, superando de forma significativa al Bund alemán, que continúa anclado cerca del 2,15%. Esta ventaja sostenida de rentabilidad implica que cabe esperar flujos de capital persistentes hacia el dólar, lo que hace que las estrategias alcistas sobre USD resulten especialmente atractivas en este momento.
Fluctuaciones del mercado energético y consideraciones de cobertura
También debemos vigilar de cerca el sector energético, en particular los precios del crudo Brent, que recientemente han fluctuado en torno al rango de 74 a 80 dólares debido a cambios en las tensiones geopolíticas y a preocupaciones sobre la demanda global. Aunque los esfuerzos diplomáticos bajo la Administración Trump podrían aliviar las inquietudes sobre la oferta, cualquier repunte repentino del precio del petróleo probablemente presionaría al alza la inflación en EE. UU. y las rentabilidades del Tesoro. Los operadores de derivados deberían utilizar swaps sobre energía u opciones call sobre petróleo como cobertura para proteger sus carteras largas de dólar frente a shocks inesperados de materias primas.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
