El dólar canadiense encontró apoyo en unos precios del petróleo más firmes y en un informe de empleo canadiense más sólido, en contraste con unos datos laborales estadounidenses más débiles. Esta combinación ayudó a mantener el USD/CAD cerca de la zona de 1,39 baja, mientras que los diferenciales de la parte corta de la curva EE. UU.–Canadá se movieron modestamente a favor de Canadá. La estimación de valor razonable del USD/CAD de Scotiabank descendió ligeramente hasta 1,3868 a medida que estos factores se trasladaban a la cotización.
En los gráficos, el USD/CAD mantuvo un sesgo bajista, aunque los repetidos intentos de caída quedaron contenidos en torno a 1,3925 desde el viernes, justo por encima del soporte del 50% de retroceso en 1,3899 del avance del USD de mayo a junio. Una ruptura por debajo de 1,39 sugeriría margen hacia 1,3817, el retroceso del 61,8%, mientras que la resistencia se sitúa en 1,3965/70 y después en 1,4000/25. Los indicadores intradía y diarios siguieron apuntando a un fortalecimiento del impulso bajista del USD a medida que el mercado consolidaba el último descenso del billete verde.
Divergencia del mercado laboral y precios del petróleo impulsan al dólar canadiense
Estamos siguiendo de cerca el fortalecimiento creciente del dólar canadiense, que se está beneficiando de un dólar estadounidense más débil, impulsado por una divergencia cada vez mayor en los mercados laborales y por la subida de los precios de la energía. Los últimos datos muestran que el crecimiento de las nóminas no agrícolas de EE. UU. se moderó hasta unos discretos 115.000 el mes pasado, mientras que Canadá sorprendió con la creación de 45.000 empleos, lo que redujo su tasa de paro al 6,1%. Con el crudo WTI cotizando de forma estable por encima de 78 dólares por barril, el “loonie”, ligado a las materias primas, ha encontrado un sólido apoyo estructural.
Oportunidades en derivados y gestión del riesgo
Para los operadores de derivados, este entorno ofrece una oportunidad destacada para posicionarse ante una posible ruptura bajista del USD/CAD en las próximas semanas. Consideramos especialmente favorable operar con opciones put de USD/CAD de vencimiento corto o implementar spreads bajistas (bear put spreads) a medida que el impulso bajista se acelera por debajo del umbral de 1,3900. Si el par rompe el soporte clave en 1,3899, esperamos un descenso rápido hacia el siguiente objetivo principal de Fibonacci en 1,3817.
Históricamente, cuando el diferencial de rentabilidad de los bonos a dos años entre EE. UU. y Canadá se estrecha —actualmente en torno a -45 puntos básicos—, el “loonie” tiende a sostener avances durante varias semanas. Recomendamos establecer posiciones cortas en USD/CAD en repuntes menores, utilizando stops ajustados justo por encima de la zona de resistencia sólida entre 1,3965 y 1,4000. Gestionar el riesgo en torno a estos niveles será clave ante el aumento de la volatilidad de cara a las próximas reuniones de política monetaria de los bancos centrales.
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