El dólar canadiense se mantuvo prácticamente sin cambios en la sesión pese al repunte de la fricción comercial entre EEUU y Canadá y a prohibiciones selectivas de importación. Las subidas iniciales siguieron a comentarios sobre un «desequilibrio del dólar (canadiense)», pero el movimiento se fue diluyendo a medida que el mercado asignaba implicaciones limitadas a corto plazo. Posteriormente, informaciones sobre restricciones a algunos productos canadienses —lácteos, alcohol y motocicletas— tampoco lograron mover a la divisa, con medidas previstas para entrar en vigor el 29 de septiembre.
Los modelos de Scotiabank apuntan a una mejora de los fundamentales del CAD junto con un dólar estadounidense más débil, y la estimación de valor razonable del banco para el USD/CAD ha bajado ligeramente hasta 1,3736. La acción del precio se ha mantenido en rango, si bien las señales técnicas se inclinan en contra del billete verde: el rebote desde el mínimo de finales de agosto se ha frenado y ha girado a la baja, dejando resistencias en la zona baja a media de 1,39. El soporte se sitúa en 1,3715/35, con el riesgo a la baja extendiéndose hacia 1,3500/50; se espera que los repuntes por encima de la parte media de 1,38 atraigan ventas.
Estrategia de trading con derivados para USD/CAD
Creemos que los operadores de derivados deberían posicionarse para un fortalecimiento del dólar canadiense (CAD) frente al dólar estadounidense (USD) en las próximas semanas. Aunque las nuevas prohibiciones de importación de EEUU sobre bienes canadienses están previstas para comenzar el 29 de septiembre, el CAD se ha mantenido firme, y estimamos que el valor razonable del USD/CAD ha descendido hasta 1,3736. Los operadores deberían buscar vender USD/CAD en repuntes temporales, apuntando a una caída hacia la zona de 1,3500 a 1,3550.
Fundamento económico y recomendación de opciones
Nuestra visión se apoya en las últimas estadísticas económicas, con el PIB de Canadá creciendo a una tasa anualizada del 2,1% en el segundo trimestre, por encima de lo esperado y mostrando resiliencia económica. Históricamente, cuando la economía canadiense supera las expectativas de crecimiento mientras la Reserva Federal de EEUU recorta los tipos de interés, el CAD tiende a apreciarse. Con la Fed previsiblemente reduciendo los tipos de nuevo este mes, la brecha de tipos probablemente se moverá a favor de la divisa canadiense.
Para aprovechar esta tendencia, sugerimos comprar opciones put de USD/CAD fuera de dinero (out-of-the-money) con un precio de ejercicio cercano a 1,3700. Dado que vemos una resistencia técnica muy sólida en la zona media de 1,39, el riesgo de un gran repunte del USD sigue siendo bajo. Esta estrategia con opciones permite a los operadores limitar el riesgo a la baja mientras se posicionan para un descenso gradual del cruce.
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