El dólar estadounidense se debilitó de cara al viernes mientras los mercados recalibraban la probabilidad de una subida de tipos de la Reserva Federal después de que los datos de empleo de junio decepcionaran, en un contexto de cierre de los mercados estadounidenses de acciones y bonos por la festividad del Día de la Independencia y con una agenda ligera. Las nóminas no agrícolas aumentaron en 57.000, frente a previsiones de 110.000, y los meses anteriores se revisaron a la baja: abril en 31.000 y mayo en 43.000, dejando ambos meses en conjunto 74.000 por debajo de las estimaciones previas. La tasa de paro descendió ligeramente al 4,2% desde el 4,3%, pero la tasa de participación cayó al 61,5% desde el 61,8%. El índice dólar bajó a un mínimo de dos semanas cerca de 100,50 antes de estabilizarse; a primera hora del viernes cedía más de un 0,2% en torno a 100,60, mientras que el CME FedWatch mostraba un 17% de probabilidad de una subida de 25 puntos básicos en julio, frente a aproximadamente el 30% anterior.
Las bolsas asiáticas avanzaron al moderarse las apuestas por un endurecimiento, con el KOSPI de Corea del Sur subiendo un 6% y el Nikkei 225 de Japón y el Hang Seng de Hong Kong ganando ambos más del 1%. El USD/JPY cayó alrededor de un 1% el jueves y bajaba aproximadamente un 0,25% a primera hora del viernes, hasta 160,75, después de que las autoridades japonesas afirmaran estar listas para responder a movimientos de la divisa. El EUR/USD subió un 0,5% y cotizaba por encima de 1,1450, mientras que el GBP/USD se mantenía por encima de 1,3350 y se encaminaba a una ganancia semanal superior al 1%. El oro repuntó más de un 1% el jueves hacia los 4.200 dólares, lo que lo deja con una subida de alrededor del 2% en la semana y en camino de poner fin a una racha de cuatro semanas de caídas.
Implicaciones Del Informe De Nóminas No Agrícolas Para Los Mercados Y La Política Monetaria
Según la reacción del mercado a 3 de julio de 2026, el último informe de nóminas no agrícolas supone un punto de inflexión significativo. La debilidad del dato ha reducido de forma drástica las probabilidades de una subida de tipos de la Reserva Federal este mes, con las probabilidades en la herramienta CME FedWatch cayendo de alrededor del 30% a solo el 17%. Este cambio en las expectativas de política monetaria es el tema central que debería guiar nuestras decisiones de trading.
Anticipamos una continuidad de la debilidad del dólar estadounidense y tomaremos posiciones en consecuencia a través del mercado de derivados. Buscamos comprar opciones call sobre pares de divisas como EUR/USD y GBP/USD para obtener exposición alcista con riesgo limitado. Al mismo tiempo, vender contratos de futuros sobre el índice dólar estadounidense (DXY) es una forma directa de ponerse corto en el dólar mientras lucha en torno al nivel de 100,60.
El sentimiento de “las malas noticias son buenas noticias” para la renta variable sugiere un entorno favorable para los activos de riesgo a corto plazo. Lo vemos como una oportunidad para vender put credit spreads fuera de dinero en índices principales como el S&P 500. Esta estrategia permite cobrar prima mientras apostamos por que el mercado se mantenga estable o derive al alza ahora que se ha disipado la amenaza de una subida de tipos inminente.
Tasa De Participación, Perspectivas De La Renta Variable Y La Oportunidad En El Oro
Los detalles del informe laboral son especialmente reveladores, con la tasa de participación bajando al 61,5%. Una tasa de participación descendente es, históricamente, una señal sólida de debilidad del mercado laboral que la Fed no ignora, incluso si la cifra principal de desempleo baja. Hemos visto en ciclos anteriores, como la recuperación posterior a 2008, que la Fed mantendrá una postura acomodaticia hasta que la participación muestre una mejora sostenida.
El oro está reaccionando exactamente como cabía esperar ante unas menores perspectivas de tipos y un dólar más débil, avanzando hacia los 4.200 dólares la onza. Creemos que este rally aún tiene recorrido y nos posicionamos para ello mediante la compra de opciones call sobre futuros de oro (GC). El metal está rompiendo una racha bajista de varias semanas, y este cambio fundamental aporta un fuerte impulso para nuevas subidas.
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