El dólar australiano subió por tercera sesión el lunes, un 0,25%, a medida que los mercados recortaban las expectativas de endurecimiento por parte de la Reserva Federal de EEUU tras un informe de empleo estadounidense más flojo, lo que presionó al dólar. El AUD/USD avanzó hasta 0,6950 tras rebotar desde 0,6921. En los datos de EEUU, el ISM de servicios de junio se moderó a 54 desde 54,5, en línea con lo previsto; dentro de la encuesta, el índice de precios cayó a 67,7 desde 71,3, mientras que el índice de empleo subió a 51,2 desde 47,9. La atención se centra ahora en las últimas actas de la Fed —las primeras bajo el presidente Kevin Warsh— y en las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo de la semana que finaliza el 4 de julio.
En Australia, las actas del RBA señalaron que era necesaria una pausa para evaluar las anteriores subidas de tipos, manteniendo al mismo tiempo la opción de nuevas alzas para cumplir los objetivos de inflación y empleo; el banco reiteró su compromiso con la estabilidad de precios. El cruce cotizaba en torno a 0,6955, por debajo del conjunto de medias móviles simples (SMA) de 50, 100 y 200 días cerca de 0,7091, con el RSI (14) alrededor de 43. La resistencia se sitúa cerca de 0,7002 y, después, en 0,7086–0,7111. Por separado, el mineral de hierro —la mayor exportación de Australia— se estimó en 118.000 millones de dólares al año en 2021, y se citó la banda objetivo de inflación del RBA en el 2–3%.
Diferenciales de tipos de interés y perspectiva técnica
Interpretamos el reciente repunte del dólar australiano hasta 0,6950 como una reacción temporal a un informe de empleo estadounidense más débil. El diferencial subyacente de tipos, con el tipo del Banco de la Reserva de Australia en el 4,35% y el de la Reserva Federal en el 5,50%, sigue favoreciendo de forma fundamental mantener dólares estadounidenses. Esta diferencia continúa actuando como viento en contra para cualquier fortaleza sostenida del AUD/USD.
Pese al rebote, el par sigue por debajo de un importante muro de resistencia técnica en torno a 0,7100, una zona congestionada por medias móviles clave. Consideramos esta fortaleza actual como una posible oportunidad de venta más que como el inicio de una nueva tendencia alcista. La estructura de mercado bajista subyacente no ha cambiado.
De cara a las próximas semanas, estamos contemplando estrategias con derivados que se beneficiarían si el dólar australiano no logra romper al alza. Esto podría implicar la compra de opciones put con precios de ejercicio por debajo del nivel de 0,6900 para apostar por una caída. Alternativamente, la venta de spreads bajistas de calls con un techo en torno a esa zona de resistencia de 0,7100 podría ser una vía viable para captar prima.
Impulsores fundamentales y riesgos de eventos
Nuestra visión se ve reforzada por el debilitamiento de los fundamentales de las principales exportaciones de Australia. Observamos que el último PMI manufacturero de China volvió recientemente a terreno contractivo en 49,8, lo que apunta a una menor demanda, mientras que los precios del mineral de hierro también han caído por debajo de 105 dólares por tonelada. Estos factores limitan el potencial alcista del dólar australiano.
Vigilaremos muy de cerca las próximas actas de la Reserva Federal y los datos de inflación de EEUU. La lectura más reciente de la inflación subyacente del PCE en EEUU, del 2,8%, sigue estando significativamente por encima del objetivo del 2% de la Fed, lo que sugiere que los responsables de política monetaria tienen poco margen para suavizar su postura. Cualquier confirmación de su compromiso con la lucha contra la inflación probablemente fortalecería al dólar estadounidense y llevaría a este par a la baja.
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