El dólar estadounidense ha escalado hasta su nivel más alto desde finales de julio, tras encadenar siete sesiones consecutivas al alza y acumular más de un 2%. Junto al apoyo interno de una economía sólida, el impulso de las grandes tecnológicas y unas expectativas de política monetaria más restrictiva, el riesgo político ha lastrado a las divisas europeas, mientras que el yen ha caído en siete de los últimos ocho días por las divisiones sobre la orientación de la política del Banco de Japón.
Los comentarios del FOMC han apuntado a preocupación por que el conflicto en Oriente Medio y los elevados precios de la energía puedan elevar la inflación subyacente vía efectos de segunda ronda, lo que implica que la Fed podría tener que seguir endureciendo; los futuros sugieren un 54% de probabilidad de una subida de tipos en octubre, mientras que la probabilidad de dos aumentos adicionales en 2026 ronda el 40%. En el Reino Unido, los mercados descuentan una probabilidad superior al 81% de que el tipo oficial (Bank Rate) pase del 3,75% al 4% en noviembre, incluso cuando el GBPUSD retrocede antes de una propuesta presupuestaria. En Francia, la deuda pública podría superar el 120% del PIB en 2027 y se espera que los costes de servicio de la deuda se dupliquen hacia final de década; el diferencial de rentabilidad entre Francia y Alemania se ha ampliado más allá de los niveles de la crisis de deuda europea, reavivando la especulación sobre compras de bonos por parte del banco central y presionando al EURUSD, mientras que el USDJPY ha seguido avanzando.
Fortaleza del dólar y estrategias globales en divisas
Sugerimos que los operadores de derivados se inclinen de forma agresiva por posiciones largas en dólar estadounidense en las próximas semanas, a medida que el billete verde se beneficia de la inestabilidad política global. Con el Índice Dólar (DXY) superando recientemente resistencias clave en torno a 104, esperamos que este impulso continúe mientras la Reserva Federal mantenga su tono hawkish. Los traders deberían considerar la compra de opciones call sobre USD a corto plazo para capturar este tramo alcista antes de la próxima reunión de la Fed en octubre.
Aconsejamos comprar opciones put fuera del dinero (out-of-the-money) sobre el EURUSD para cubrirse ante el aumento de riesgos en la eurozona. El diferencial del bono a 10 años Francia-Alemania ha superado un máximo de varios años de 85 puntos básicos, señal de un profundo nerviosismo inversor ante la proyección de una ratio deuda/PIB del 120% para Francia. Históricamente, cuando los diferenciales soberanos europeos se amplían de este modo, el euro suele sufrir un marcado impulso bajista, lo que hace que las posiciones cortas en la moneda única resulten especialmente rentables.
Oportunidades en derivados de GBP y JPY
En el Reino Unido, recomendamos ponerse cortos de libra mediante risk reversals bajistas antes de la próxima propuesta presupuestaria de Andy Burnham. Aunque el mercado ya descuenta una probabilidad del 81% de una subida de tipos al 4% en noviembre, el recuerdo del mini-presupuesto de 2022 —que hundió la libra hasta un mínimo histórico de 1,03 dólares— mantiene a los inversores en modo de elevada aversión al riesgo. Implementar estrategias con opciones put sobre GBPUSD ayudará a proteger las carteras frente a un nuevo posible choque de política fiscal.
Por último, vemos un camino claro para ir largos en USDJPY, ya que el Banco de Japón se niega a comprometerse con nuevas subidas de tipos. Con la inflación subyacente de Japón anclada en apenas el 1,8%, la más baja del G7, la divergencia de política monetaria con Estados Unidos seguirá ampliándose. Los operadores de derivados deberían plantearse la compra de call spreads sobre USDJPY para capturar esta tendencia alcista sostenida.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
