La tasa de paro de Grecia se moderó hasta el 7,9% en julio, frente al 8% del mes anterior. El descenso mensual apunta a una mejora marginal de las condiciones del mercado laboral.
Resiliencia de la economía griega e implicaciones para la política monetaria
Estamos ante un hito histórico, ya que la tasa de desempleo de Grecia cayó al 7,9% en julio, desde el 8% del mes anterior. Esto supone una recuperación notable respecto a la crisis de deuda soberana, cuando el paro superó el 27% en 2013. Esta tendencia sostenida a la baja indica que la economía griega se mantiene altamente resiliente pese al estancamiento más amplio en Europa.
Con el sur de Europa mostrando esta fortaleza, esperamos que el Banco Central Europeo sienta menos presión para recortar los tipos de interés con rapidez. Para los operadores de derivados sobre divisas, la solidez del mercado laboral respalda un sesgo alcista sobre el euro (EUR) a corto plazo. Recomendamos considerar opciones call sobre EUR/USD para capturar un potencial impulso al alza a medida que las perspectivas económicas de la eurozona divergen de las de pares globales más débiles.
Oportunidades en los mercados de deuda griega y en bolsa
Además, la mejora de la salud fiscal de Grecia ha logrado comprimir el diferencial de rentabilidad entre el bono griego a 10 años y el Bund alemán hasta alrededor de 90 puntos básicos. Aconsejamos a los operadores de derivados aprovechar esta estabilidad posicionándose para una mayor convergencia de rentabilidades en los mercados de deuda europeos. Mantener una posición larga en riesgo soberano griego mediante credit default swaps o derivados de tipos de interés sigue siendo una estrategia plenamente viable.
Por último, la bolsa griega ha mostrado un impulso notable, con el Athens General Index acumulando una subida de más del 15% en el último año. Consideramos que comprar opciones call sobre valores bancarios griegos o sobre ETF más amplios centrados en el Mediterráneo es una apuesta atractiva para las próximas semanas. El aumento del empleo impulsará inevitablemente el consumo interno, beneficiando de forma directa los resultados empresariales y los derivados sobre renta variable.
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