La cuenta corriente de EE. UU. registró un déficit de 226.800 millones de dólares en el primer trimestre, por encima de las previsiones de mercado, que apuntaban a un saldo negativo de 217.500 millones. El dato sugiere una brecha de financiación externa mayor de lo esperado en el periodo.
La publicación se compara con las expectativas de consenso más que aportar desgloses adicionales, pero la sorpresa apunta a unos flujos netos más débiles de lo previsto en comercio de bienes y servicios, rentas primarias o rentas secundarias. Los mercados analizarán los componentes subyacentes para detectar cualquier cambio en la tendencia del saldo exterior de Estados Unidos.
Implicaciones para el dólar estadounidense y estrategias con derivados
Vemos el déficit por cuenta corriente, mayor de lo esperado, como un claro viento en contra para el dólar. Apunta a un desequilibrio fundamental: el país gasta más en el exterior de lo que ingresa, lo que sugiere posicionarse para una debilidad del billete verde. Estrategias con derivados como la compra de opciones put sobre el índice del dólar (DXY) podrían ofrecer una forma de expresar esta visión con riesgo acotado.
Esta lectura se ve reforzada por datos recientes que muestran que el déficit comercial de bienes de mayo de 2026 se amplió hasta su nivel más alto en más de un año, situándose en 102.000 millones de dólares. Esta tendencia persistente deja a la Reserva Federal en una posición complicada, ya que un dólar más débil podría dificultar su lucha contra la inflación, que se ha mantenido de forma obstinada en torno al 3%. Creemos que esta dinámica seguirá lastrando al dólar a medida que las perspectivas de crecimiento global en otras regiones parezcan comparativamente mejores.
La situación recuerda a mediados de la década de 2000, cuando un déficit persistentemente elevado precedió un descenso significativo del dólar durante varios años. Entre 2005 y 2007, el índice del dólar cayó cerca de un 20% frente a una cesta de principales divisas. Podríamos utilizar opciones call a largo plazo sobre pares como EUR/USD o GBP/USD para posicionarnos ante una tendencia similar, aunque quizá menos acusada.
Oportunidades en renta variable y materias primas
También vemos oportunidades en derivados sobre renta variable, ya que un dólar más débil es un factor netamente positivo para las grandes multinacionales estadounidenses. Las compañías del S&P 500 que obtienen una parte significativa de sus ingresos en el exterior verán cómo esos beneficios foráneos se convierten en más dólares, mejorando su cuenta de resultados. Por ello, estamos considerando añadir exposición alcista mediante opciones call sobre el índice SPX.
Este entorno también es favorable para las materias primas cotizadas en dólares, especialmente el oro. Un dólar a la baja suele actuar como viento de cola para los metales preciosos, considerados una cobertura frente a la depreciación de la divisa. Estudiaremos estructuras de call spread sobre futuros de oro para aprovechar un potencial alza controlando el coste de la estrategia.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
