La economía de Tailandia se expandió un 2,8% interanual en el 1T26, con un impulso atribuido a las exportaciones de electrónica y a un mayor dinamismo de la inversión y el consumo privados vinculados a las cadenas de suministro de centros de datos y de IA, junto con el apoyo fiscal. Las exportaciones de bienes aumentaron un 15,5% interanual, el ritmo más rápido desde el boom exportador durante los confinamientos por la COVID-19, lideradas por productos de electrónica como placas de circuito impreso y unidades de disco duro utilizadas en hardware de centros de datos. El Gobierno ha emitido un decreto de préstamo por 400.000 millones de THB, equivalente al 2,1% del PIB, y la mitad de los fondos se destinará a subvenciones al consumo.
El repunte a corto plazo se produce en contraste con unas condiciones más suaves posteriormente. HSBC ha revisado a la baja su previsión de crecimiento para 2027 hasta el 1,7% desde el 2,6%, aunque sigue planteando que las perspectivas para 2026 han mejorado. A medida que se desvanezcan las subvenciones y el poder de fijación de precios siga limitado, el banco espera que la inflación vuelva a situarse por debajo del 2% interanual ya desde el 2T27.
Oportunidades a corto plazo impulsadas por la IA y la electrónica
Dado el fuerte impulso en los sectores vinculados a la IA, vemos una oportunidad a corto plazo. Es probable que la bolsa tailandesa, especialmente en el segmento de electrónica y hardware tecnológico, registre ganancias adicionales durante el resto de 2026. Deberíamos considerar la compra de opciones call sobre el índice SET50 o sobre compañías concretas relacionadas con tecnología, con vencimientos a finales de 2026.
Este crecimiento liderado por las exportaciones también debería respaldar al baht tailandés en los próximos meses. Datos recientes del Ministerio de Comercio mostraron que las exportaciones de electrónica de mayo de 2026 crecieron un sólido 12,8% interanual, reforzando la narrativa de demanda. Consideramos favorable tomar una posición larga en baht frente a divisas con perspectivas económicas más débiles.
Posicionamiento estratégico ante la desaceleración de 2027
Sin embargo, debemos prepararnos para la desaceleración prevista en 2027 a medida que se diluya el estímulo fiscal y otros sectores se queden rezagados. Esta divergencia entre el escenario de 2026 y la previsión para 2027 abre una ventana clara para un posicionamiento estratégico. Es probable que el paquete de estímulos del Gobierno, de 400.000 millones de THB, alcance su impacto máximo a principios de 2027, tras lo cual se espera que el consumo se enfríe de forma significativa.
La expectativa de que la inflación caiga por debajo del 2% a mediados de 2027 sugiere que el Banco de Tailandia podría virar hacia una política monetaria más acomodaticia. La inflación general de mayo de 2026 ya se moderó hasta el 2,1%, y las actas de la última reunión del banco central muestran un debate creciente sobre los riesgos a la baja para el crecimiento futuro. Este escenario hace atractivos los swaps de tipos de interés, apostando por tipos más bajos en 2027.
Por tanto, aunque mantenemos una visión alcista para los próximos seis meses, planeamos construir posiciones bajistas para 2027. Esto implica comprar opciones put sobre renta variable tailandesa y ponerse corto de baht mediante contratos de derivados con vencimientos hacia mediados o finales de 2027. Esta estrategia permite beneficiarse del repunte actual y, al mismo tiempo, posicionarse para la corrección prevista.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
