El índice de precios de la vivienda del DCLG en Reino Unido se desaceleró en términos interanuales en mayo, con el crecimiento anual moderándose hasta el 2,7%, frente al 3,8% anterior. Los datos apuntan a un menor impulso de la inflación de los precios de la vivienda durante el mes.
En términos de tendencia, el movimiento supone una desaceleración de la tasa general, ya que la lectura de mayo quedó 1,1 puntos porcentuales por debajo del periodo previo. La publicación ofrece un indicador actualizado de las condiciones de precios del mercado inmobiliario británico según la serie del DCLG.
Enfriamiento del mercado inmobiliario británico e implicaciones de política
Estamos observando un enfriamiento significativo del mercado inmobiliario del Reino Unido, ya que el crecimiento interanual del índice de precios de la vivienda del DCLG se desplomó hasta el 2,7% en mayo, desde el 3,8% de abril. Esta brusca desaceleración sugiere que las anteriores subidas de tipos de interés por fin están pasando una factura importante a la demanda de los compradores. Consideramos que este giro macro obligará al Banco de Inglaterra a reconsiderar su orientación de política monetaria en las próximas semanas.
Oportunidades de trading en un mercado de vivienda que se enfría
Para los operadores de derivados, la oportunidad más inmediata está en los futuros de tipos de interés sobre la libra esterlina, en particular los contratos SONIA. Con el sector inmobiliario enfriándose junto con la inflación general, deberíamos posicionarnos para un ciclo de recortes más agresivo comprando futuros sobre tipos de interés. La valoración actual del mercado solo refleja una probabilidad reducida de recortes consecutivos, lo que deja amplio margen para una revalorización alcista conforme caigan las rentabilidades.
También esperamos que la libra esterlina sufra presión a la baja a medida que los diferenciales de tipos se desplacen en contra del Reino Unido. Operar opciones put sobre GBP/USD o ponerse corto en el cruce frente al euro ofrece una relación rentabilidad-riesgo muy favorable durante el próximo mes. Históricamente, cuando el crecimiento de la vivienda en Reino Unido se desacelera por debajo del umbral del 3%, la libra ha tendido a comportarse peor que sus principales pares en más de un 1,2% en las semanas siguientes.
Por último, recomendamos utilizar CFDs para posicionarse sobre las acciones de las promotoras inmobiliarias británicas, muy sensibles a estas actualizaciones del índice. Aunque un enfriamiento del índice perjudica inicialmente el sentimiento sobre valores como Taylor Wimpey y Barratt Developments, cualquier giro agresivo hacia recortes de tipos por parte del Banco de Inglaterra las reanimará rápidamente. Sugerimos comprar opciones put a corto plazo para cubrir la exposición existente a renta variable, mientras nos preparamos para tomar posiciones largas una vez se consoliden las expectativas de bajadas de tipos.
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