El crecimiento de la oferta monetaria M4 del Reino Unido se moderó hasta el 4,3% interanual en mayo, frente al 4,5% del dato anterior. El movimiento prolonga una suave desaceleración en la creación de dinero en sentido amplio, una métrica muy seguida por las pistas que ofrece sobre la liquidez interna y las condiciones de crédito.
Los últimos datos apuntan a un menor ritmo de expansión en términos anuales, manteniendo al mismo tiempo el crecimiento del M4 en terreno positivo. La desaceleración de mayo, del 4,5% al 4,3%, deja el indicador ligeramente más débil que en los últimos meses, mientras la atención sigue puesta en si las condiciones financieras generales se están endureciendo o estabilizando.
Dinámica del crédito e implicaciones para la política monetaria
Observamos que el crecimiento de la oferta monetaria M4 del Reino Unido ha vuelto a ralentizarse, una señal de que la creación de crédito y el impulso económico se debilitan. Esta tendencia suele anticipar una desaceleración de la economía en su conjunto. Esto sugiere que deberíamos ser prudentes con los activos sensibles al crecimiento del Reino Unido.
Este dato, combinado con las últimas cifras de inflación que muestran que el IPC ha caído al 2,1%, refuerza nuestra visión de que el Banco de Inglaterra mantendrá los tipos de interés sin cambios. El mercado podría estar sobrevalorando las probabilidades de una subida de tipos en la segunda mitad del año. Por ello, estamos analizando swaps de tipos de interés para posicionarnos ante un banco central más dovish.
Una postura de política monetaria menos agresiva probablemente pesará sobre la libra esterlina. A finales de junio de 2026, el tipo de cambio GBP/USD ha tenido dificultades para mantenerse por encima de 1,28. Vemos valor en comprar opciones put sobre GBP/USD para cubrirnos o beneficiarnos de una posible caída.
Perspectivas para la renta variable británica y riesgos macro a la baja
La desaceleración del crecimiento monetario también es un viento en contra para la renta variable británica, ya que puede señalar menores beneficios empresariales futuros. Las recientes cifras débiles de PIB, que muestran una revisión a crecimiento plano en el primer trimestre, respaldan esta preocupación. Estamos considerando estrategias de protección sobre el índice FTSE 100, como la compra de puts.
Históricamente, desaceleraciones similares del crecimiento del M4 precedieron a las recesiones de principios de los años noventa y de 2008. Este contexto histórico sustenta nuestra visión de que los riesgos a la baja están aumentando. Por ello, seguiremos de cerca los indicadores de volatilidad en busca de oportunidades.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
