El secretario del Tesoro de EEUU, Bessent, afirmó que hará «lo que sea necesario» para ayudar a Japón a defender el yen, y está trabajando para ampliar la facilidad repo para que Japón pueda endeudarse más. En el cruce USD/JPY, el par marcó un máximo de 163,56 el 29/7 antes de deslizarse hasta 155,22 el domingo 2/8, y rebotó después a 157,96 ayer. La nota citaba posibles niveles de retroceso en 158,58 (38%) y 159,59 (50%), encuadrando el movimiento como un rebote en desarrollo, con la perspectiva de resistencia oficial.
El informe señalaba que entre las publicaciones previstas en EEUU figuran el ADP de empleo privado y el ISM no manufacturero (PMI), mientras que el riesgo geopolítico en torno a la guerra con Irán y el Estrecho dominó la dirección del mercado, con los índices bursátiles al alza a medida que crecían las expectativas de reapertura. Por separado, Warsh planteó reducir el calendario de reuniones de la Fed de 8 veces al año a 6, argumentando que ello dejaría más descubrimiento de tipos y rendimientos a los mercados. El briefing también mencionó el enfoque del FT de que Trump está atrapado entre la escalada y un acuerdo, y sostuvo que Irán podría obtener peajes, un posible alivio de sanciones y acceso a parte de fondos congelados; comparó el «día 59» con el «día 29» de un episodio anterior, y citó que los casos y muertes por sarampión en los últimos dos años han superado los del conjunto de los 30 anteriores, junto con que Trump ha perdido más del 70% de los casos judiciales.
Riesgos de intervención cambiaria y oportunidades de trading en USD/JPY
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para una intervención súbita en los mercados de divisas, mientras el USD/JPY se mantiene cerca de los niveles de su reciente rebote. Tras desplomarse hasta 155,22 el 2 de agosto, el avance del par hacia los retrocesos de 158,58 y 159,59 presenta una oportunidad óptima para posicionarse a la baja mediante opciones put. Creemos que la promesa del secretario del Tesoro de EEUU, Scott Bessent, de hacer «lo que sea necesario» implica que una expansión masiva de la facilidad repo pronto sofocará este rally del dólar.
Posicionamiento táctico en un entorno de volatilidad geopolítica y datos macro
Con unas tensiones geopolíticas intensas que mantienen el foco en el Estrecho de Ormuz, el mercado está registrando un número sin precedentes de picos de precio intradía. Para capturar estos bandazos sin asumir exposición direccional, recomendamos comprar straddles o strangles sobre los principales índices bursátiles. La volatilidad implícita sigue siendo extremadamente sensible al riesgo de titulares, lo que hace especialmente atractivas las estrategias compradoras de prima antes del próximo giro repentino.
Aunque la economía de EEUU sigue en buena forma —respaldada por un crecimiento del PIB del 2,1% anualizado—, esta fortaleza subyacente actúa como viento de cola para el dólar. Los últimos datos muestran que el ISM no manufacturero se mantiene en zona de expansión en 51,4, lo que demuestra que la demanda interna sigue siendo robusta. Debemos movernos en este choque entre unos datos macro de EEUU sólidos y las agresivas tácticas de supresión cambiaria de la Administración.
Cualquier alivio temporal derivado de un posible acuerdo con Irán probablemente será efímero, por lo que los operadores deberían evitar apuestas alcistas de largo plazo sobre los activos de riesgo. Aconsejamos utilizar opciones call de corto vencimiento sobre el crudo para cubrirse frente a interrupciones súbitas en las rutas marítimas globales. Dado que las negociaciones políticas siguen siendo muy volátiles y propensas a contratiempos, apoyarse en stop-loss ajustados y en estructuras de opciones de riesgo definido es el único camino seguro a seguir.
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