Los precios de la plata han bajado ligeramente a $48.80 en medio de expectativas de recortes de tasas adicionales por parte de la Reserva Federal, por debajo del nivel de $49. Datos más débiles de inflación en EE. UU. y un dólar estadounidense más suave respaldan los metales preciosos a medio plazo.
Los recientes datos del Índice de Precios al Consumidor de EE. UU. mostraron que la inflación general aumentó un 0.3% respecto al mes anterior, por debajo del 0.4% pronosticado. Los mercados anticipan un recorte de 25 puntos base en la próxima reunión de la Reserva Federal, lo que potencia la demanda de activos que no generan intereses, como la plata.
Mientras tanto, el dólar estadounidense sigue bajo presión y los rendimientos de los bonos del Tesoro son más bajos, manteniendo el apoyo a los metales preciosos. La volatilidad del mercado provocada por la incertidumbre política en EE. UU. y un posible cierre del gobierno también incrementa la demanda de activos refugio.
La perspectiva a medio plazo de la plata se sostiene por la disminución de la inflación y posibles ajustes políticos adicionales de la Reserva Federal. Sin embargo, los datos económicos de EE. UU. muestran una imagen mixta, con una fuerte actividad empresarial pero un sentimiento del consumidor en declive.
El PMI Compuesto de S&P Global subió a 54.8, indicando un crecimiento sólido. Sin embargo, la encuesta de la Universidad de Michigan mostró que la confianza del consumidor disminuyó en octubre.
Los inversores utilizan la plata como protección durante períodos de alta inflación. Los precios de la plata pueden fluctuar debido a eventos geopolíticos, tasas de interés y demanda industrial, a menudo moviéndose al mismo ritmo que los precios del oro.
Con la plata consolidándose por debajo del nivel de $49, nuestro enfoque inmediato es la próxima reunión de la Reserva Federal el 29-30 de octubre. Los datos actuales de la herramienta CME FedWatch indican que el mercado está descontando una probabilidad del 92% de un recorte de 25 puntos base, lo que significa que la decisión en sí está en gran medida anticipada. La verdadera volatilidad probablemente provendrá de la orientación futura de la Fed y cualquier indicio sobre su política de diciembre.
Ante este contexto, la volatilidad implícita en las opciones de plata ha aumentado, con el índice VXSLV subiendo más del 15% este mes antes del anuncio de la Fed. Esto hace que la compra de opciones sea atractiva, ya que podrían beneficiarse de un cambio de precio brusco en cualquier dirección si la Fed sorprende al mercado. Estamos considerando estrategias para capitalizar este aumento esperado en la volatilidad después del anuncio.
Vemos un fuerte interés institucional que apoya un posible aumento, ya que las tenencias en el iShares Silver Trust (SLV) han registrado entradas netas de más de 20 millones de onzas en el último mes. Al mirar hacia atrás, esto lleva las tenencias totales a niveles que no habíamos visto desde el primer trimestre de 2024. La relación oro/plata, actualmente en 75, también se mantiene históricamente alta, sugiriendo que la plata podría tener más potencial de aumento en comparación con el oro.
Sin embargo, debemos ponderar esto en contra de datos económicos robustos, como el reciente aumento en el PMI Compuesto de S&P Global a 54.8. Esta fortaleza económica subyacente podría llevar a la Fed a adoptar un tono más cauteloso, lo que podría decepcionar a los comerciantes posicionados para una perspectiva muy accommodative. Los recientes datos de producción industrial de China también mostraron un aumento modesto, lo que apoya la demanda industrial, pero refuerza la idea de que la economía global no está colapsando.
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