Ajustes en el Tipo de Préstamo Preferencial
Los ajustes recientes en el LPR ocurrieron tras condiciones económicas específicas. En mayo de 2025, el LPR a un año se fijó en 3.00%, y el de cinco años en 3.50%, una reducción de 10 puntos básicos. Anteriormente, en febrero de 2024, solo se recortó el LPR a cinco años en 25 puntos básicos a 3.95% para ayudar al sector inmobiliario. En agosto de 2023, medidas coordinadas llevaron a recortes de 10 puntos básicos en el LPR a un año y de 15 puntos básicos en el LPR a cinco años. En junio de 2023 hubo una disminución de 10 puntos básicos en ambas tasas. El cambio en agosto de 2022 incluyó una reducción de 5 puntos básicos en el LPR a un año y de 15 puntos básicos en la tasa a cinco años, con el objetivo de apoyar las hipotecas. En enero de 2022, el LPR a un año bajó 10 puntos básicos y el de cinco años 5 puntos básicos como parte de las medidas de alivio a principios de 2022. A pesar de algunas señales económicas irregulares observadas durante el tercer trimestre, esta decisión sugiere que los responsables de políticas están en un modo de “esperar y ver”, evaluando cómo la última reducción de 10 puntos básicos se está reflejando en la economía. Esta estabilidad puede reducir movimientos bruscos inmediatos en los activos denominados en yuan por ahora.Implicaciones del Mercado de Divisas
En los mercados de divisas, esta falta de acción proporciona un soporte para el yuan, especialmente dado que la diferencia de tasas de interés con el dólar estadounidense sigue siendo significativa. La Reserva Federal de EE. UU. ha mantenido su tasa de política alrededor del 4.75% durante gran parte de 2025, por lo que la decisión del PBOC de no recortar más evita ejercer más presión a la baja en el par USD/CNH. Deberíamos anticipar que el yuan se comercialice dentro de un rango más ajustado en las próximas semanas. Para quienes operan con derivados de acciones, la falta de un nuevo recorte de tasas puede decepcionar a los participantes del mercado que esperaban un nuevo catalizador para los índices CSI 300 y Hang Seng. Históricamente, observamos un notable repunte del mercado tras el recorte de 25 puntos básicos en la tasa hipotecaria en febrero de 2024, pero la reacción del mercado al recorte más modesto de mayo de 2025 fue efímera. Esta pausa sugiere que los operadores podrían considerar estrategias de protección o posicionarse para un comercio limitado en futuros de índices. Este mantenimiento reduce el riesgo de eventos inmediatos, pero aumenta la incertidumbre sobre cuándo, o si, ocurrirá el próximo movimiento de política antes de fin de año. Esto puede llevar a un aumento gradual en la volatilidad implícita de las opciones vinculadas a acciones chinas y al yuan. Creemos que centrarse en opciones con vencimientos más lejanos podría ser una forma prudente de posicionarse para un posible cambio de política más adelante en el cuarto trimestre.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
