El Banco de Japón ha mantenido su tasa de política principal en 0.5%, de acuerdo con las predicciones. La votación fue 7–2, con los miembros del consejo Takata y Tamura abogando por un aumento de la tasa. Takata observó una desviación de las tendencias deflacionarias, logrando el objetivo de estabilidad de precios del 2%. Tamura argumentó que los riesgos de inflación tienden a subir, sugiriendo que la tasa de política debería moverse hacia un nivel neutral. La economía está mostrando una recuperación moderada con algunas debilidades persistentes. Las exportaciones y la producción son relativamente estables, el gasto de capital muestra una tendencia moderadamente ascendente y el consumo privado se mantiene sólido. Las expectativas de inflación han aumentado ligeramente, y aunque se espera que el crecimiento disminuya debido a las políticas comerciales globales, podría acelerarse más adelante. Se anticipa que la inflación subyacente se estancará durante esta desaceleración, pero aumentará gradualmente después.

Anuncio de Ventas de Activos

El Banco de Japón planea comenzar a vender sus fondos cotizados (ETF) y participaciones en fideicomisos de inversión inmobiliaria japoneses (J-REIT), con la decisión tomada de manera unánime. Estas ventas de activos se alinearán con los principios de disposición establecidos. Se espera más información del Gobernador del Banco de Japón, Ueda, en una conferencia programada para las 0630 GMT / 0230 hora del este de EE. UU. Las discusiones recientes han enfatizado la probabilidad de mantener la tasa de interés estable ante presiones económicas globales, no se espera un aumento de tasas hasta enero de 2026. Estamos viendo un claro cambio hacia una postura más restrictiva en el Banco de Japón, incluso con la decisión de mantener las tasas. Los dos votos en contra del aumento de tasas son la señal más importante, indicando que hay un impulso interno hacia una política más estricta. Esto sugiere que el próximo movimiento será un aumento, y debemos prepararnos para que ocurra antes de lo que el mercado había previsto. Este cambio de política está respaldado por datos de inflación que han permanecido obstinadamente altos. Con la inflación básica manteniéndose estable por encima del 2.5% durante más de un año, la opinión de los disidentes de que se ha alcanzado el objetivo de precios está ganando credibilidad. Esto sigue a las negociaciones salariales históricas ‘shunto’ de 2024 y 2025 que brindaron los mayores aumentos salariales en más de tres décadas, incorporando expectativas de inflación.

Impacto en la Moneda y los Mercados

El fortalecimiento del yen es la reacción inmediata y más lógica, y esperamos que esta tendencia continúe. Tras años de debilidad que llevaron al USD/JPY más allá de los máximos históricos vistos en 2023 y 2024, la marea ahora está cambiando. Los traders deberían considerar comprar opciones de venta en el par USD/JPY para beneficiarse de una caída adicional hacia el nivel 140 en las próximas semanas. Para los mercados de acciones, esto representa un obstáculo para el Nikkei 225. Un yen más fuerte afecta directamente las ganancias de los principales exportadores de Japón, y el inicio de las ventas de ETF elimina a un gran comprador que no responde a precios del mercado. Creemos que comprar opciones de venta en el Nikkei es una estrategia prudente para protegerse o beneficiarse de una posible caída. La decisión unánime de comenzar a vender ETF y J-REIT no debe ser subestimada, ya que marca el inicio de un verdadero endurecimiento cuantitativo. El banco central está comenzando a reducir un portafolio que antes estaba valorado en más de ¥70 billones, lo que reducirá gradualmente la liquidez del sistema financiero. Esta acción refuerza el compromiso del banco con la normalización de la política. Este panorama implica que debemos anticipar mayores rendimientos en los bonos del gobierno japonés (JGB). La perspectiva de un aumento de tasas a corto plazo y el fin del masivo apoyo del banco central ejercerán presión al alza sobre los costos de endeudamiento. Podemos posicionarnos para esto utilizando derivados de tasas de interés que benefician de un aumento en los rendimientos a largo plazo. Crea tu cuenta en VT Markets y comienza a operar ahora.

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