Declive en la Demanda de Joyería
Los precios elevados del oro siguen suprimiendo la demanda de joyería, que permanece por debajo del año anterior durante el sexto trimestre consecutivo. China muestra una leve resistencia, mientras que la demanda de joyería en India se desplomó un 31% en comparación con el año anterior, alcanzando 118 toneladas—el nivel más bajo para un tercer trimestre desde 2020. El fuerte descenso de precios desde el pico récord del 20 de octubre de 2025 ha introducido una notable volatilidad a corto plazo en el mercado. Aunque esto sólo eliminó las ganancias anteriores del mes, indica que el camino hacia arriba no es lineal. Consideramos esto como una consolidación saludable antes del próximo movimiento importante, creando oportunidades para quienes estén posicionados para aprovechar las fluctuaciones. El interés de los inversores está creando un soporte sólido para el precio, con entradas de ETF en el tercer trimestre alcanzando un récord de 222 toneladas. Datos del mes pasado muestran que los SPDR Gold Shares (GLD) experimentaron su mayor entrada neta semanal desde la inestabilidad en el sector bancario que vimos en la primavera de 2024. Esto indica que los inversores a largo plazo están utilizando cualquier debilidad en el precio como una oportunidad de compra.Compras de Bancos Centrales
También debemos considerar las compras constantes e insensibles a los precios de los bancos centrales, que añadieron 220 toneladas en el tercer trimestre. El hecho de que una gran parte de estas compras permanezca sin reportarse sugiere un cambio estratégico hacia el oro, probablemente impulsado por la reducción de riesgos geopolíticos. Este nivel de demanda institucional limita el potencial de un colapso de precios más profundo. El principal obstáculo sigue siendo la política monetaria, ya que los comentarios tras la última reunión de la Reserva Federal han generado dudas sobre una esperada reducción de tasas de interés en diciembre. Con los últimos datos de inflación básica de septiembre ligeramente por encima de las expectativas en 3.8%, el mercado está ahora valorando una mayor probabilidad de que las tasas se mantengan elevadas. Esta incertidumbre probablemente limitará cualquier rally explosivo inmediato en los precios del oro. Este dinamismo entre una fuerte demanda subyacente y la incertidumbre inducida por la Fed implica que la volatilidad implícita en las opciones de oro debería permanecer elevada. Los operadores podrían considerar estrategias que se beneficien de un movimiento significativo en el precio en cualquier dirección, como los “long strangles,” particularmente alrededor de las publicaciones de datos económicos clave en noviembre. Para quienes tengan una inclinación optimista, usar “bull call spreads” en contratos de diciembre o enero ofrece una forma de capturar posibles alzas mientras se define claramente el riesgo a la baja.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
