Los datos de la Administración de Información Energética de EE. UU. (EIA) mostraron una variación de 28 Bcf en el almacenamiento de gas natural en EE. UU. durante la semana, por debajo de las expectativas del mercado de 35 Bcf, según la publicación del 24 de julio. Este desfase apunta a una inyección menor de la prevista frente a los pronósticos.
Indicadores alcistas por una inyección de almacenamiento inferior a la esperada
Vemos una clara señal alcista, ya que el último informe de la EIA muestra una inyección en almacenamiento de gas natural de solo 28.000 millones de pies cúbicos (Bcf), por debajo del aumento proyectado de 35 Bcf. Esta inyección inferior a la esperada apunta a unos balances de mercado más ajustados, probablemente impulsados por un elevado consumo para generación eléctrica (power burn) debido a las intensas olas de calor estivales en todo el país. Históricamente, cuando las inyecciones de finales de julio quedan por debajo de lo previsto, los precios de los futuros a corto plazo experimentan una presión alcista inmediata, ya que el mercado descuenta un colchón más reducido de cara al invierno.
Estrategias de trading ante unos balances de mercado más ajustados
Para aprovechar este impulso en las próximas semanas, recomendamos que los operadores de derivados compren opciones call de gas natural Henry Hub de vencimiento cercano o tomen posiciones largas en los contratos de septiembre. Con el calor de agosto, que suele sostener una elevada demanda de aire acondicionado, los precios del mes inmediato son muy sensibles a estos déficits de almacenamiento. Déficits históricos similares en veranos con mercado ajustado han impulsado los precios del mes inmediato entre un 5% y un 10% en las semanas posteriores a la publicación.
También conviene centrarse en los spreads de calendario, en particular el diferencial de octubre a enero, a medida que las primas de riesgo invernales comienzan a incorporarse con antelación. Si la producción de gas seco (dry gas) en EE. UU. se mantiene plana y no logra compensar estas menores tasas de inyección, la brecha entre el almacenamiento actual y la media de cinco años seguirá ampliándose. Será esencial monitorizar los datos diarios de consumo para generación eléctrica y los flujos de gas de alimentación (feed gas) para exportaciones de GNL, con el fin de gestionar el riesgo mientras nos posicionamos ante un posible rally de finales de verano.
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