Un fallo del Tribunal Supremo de EE. UU. eliminó los aranceles (impuestos a las importaciones) a China basados en la IEEPA (ley de poderes económicos en emergencias) y los aranceles relacionados con el fentanilo. Podrían sustituirse por un arancel más bajo del 15% según la Sección 122 de la Ley de Comercio de 1974 (una norma que permite aplicar aranceles por desequilibrios comerciales). Antes del fallo, los aranceles nominales (el porcentaje oficial) de EE. UU. sobre China sumaban 30% durante la segunda administración Trump. Esto incluía 20% de aranceles “recíprocos” (medidas aplicadas como respuesta a las de otro país) y un arancel por fentanilo reducido de 20% a 10%, con la electrónica de consumo exenta (sin pagar ese impuesto).

Reinicio de aranceles y perspectivas del comercio

Si se aplica un arancel del 15% por la Sección 122 y se mantiene la exención para la electrónica de consumo, China afrontaría aranceles nominales más bajos que antes. Se espera que esto apoye cierta recuperación del comercio directo entre EE. UU. y China. Las exportaciones chinas a EE. UU. bajaron un 20% en 2025 frente a 2024. Aun con aranceles más bajos, ambos países siguen teniendo motivos para mantener la tregua comercial más amplia. La tregua también incluye medidas no arancelarias (restricciones que no son impuestos, como límites o controles) vinculadas a las cadenas de suministro tecnológicas (la red de empresas y pasos para fabricar y entregar productos). En octubre, EE. UU. y China acordaron retrasar un año restricciones más duras sobre los semiconductores de EE. UU. (chips) y las exportaciones chinas de tierras raras (minerales clave para la tecnología). Con la eliminación inesperada de los aranceles basados en la IEEPA, vemos una oportunidad en el yuan chino. En 2025, el yuan se debilitó mucho frente al dólar porque los aranceles del 30% golpearon las exportaciones, pero la moneda se estabilizó a inicios de 2026 cerca de 7,25. Conviene considerar comprar opciones de compra (call: contrato que da derecho a comprar a un precio fijado) sobre el yuan, o sobre ETF respaldados por yuan (fondos cotizados que siguen el valor del yuan), esperando un movimiento hacia 7,10 a medida que el comercio se normalice.

Operaciones de mercado y posicionamiento de riesgo

Este cambio afecta directamente a las acciones chinas, que han estado infravaloradas (por debajo de lo que se consideraría su valor) desde hace tiempo. El índice Hang Seng Tech (índice de empresas tecnológicas que cotizan en Hong Kong), que sufrió mucho el año pasado, ya subió un 8% en el último mes, y los datos del PMI manufacturero de enero (índice de gestores de compras; mide si la actividad industrial sube o baja) con una ligera expansión a 50,8 confirman que podría haber tocado fondo. Creemos que opciones de compra a largo plazo (con vencimiento lejano) sobre ETF centrados en China ofrecen una relación riesgo-beneficio (lo que se puede ganar frente a lo que se puede perder) favorable para capturar esta posible recuperación. La caída del 20% en las exportaciones chinas a EE. UU. durante 2025 creó fuertes vientos en contra para el sector mundial de transporte marítimo y logística (movimiento y gestión de mercancías). Con aranceles que podrían reducirse a 15%, anticipamos un repunte en los volúmenes de contenedores que salen de puertos como Shanghái y Shenzhen para el segundo trimestre. Los operadores podrían considerar comprar opciones de compra sobre grandes navieras (empresas de transporte marítimo) cuyas acciones cayeron mucho el año pasado. Para las empresas de EE. UU., esto es positivo para las que tienen muchas ventas en China, como grandes automotrices y empresas tecnológicas. Vimos que sus ganancias se debilitaron el año pasado por los aranceles y por un consumidor chino más débil, pero informes recientes de enero de 2026 muestran un aumento moderado en las ventas de bienes de lujo en la región. Esto sugiere que un entorno comercial menos agresivo podría recuperar la confianza del consumidor, beneficiando a estas acciones de EE. UU. La volatilidad general del mercado (qué tanto suben y bajan los precios) debería disminuir al reducirse un foco importante de tensión geopolítica. El VIX (índice de volatilidad, conocido como “índice del miedo”) superó 25 varias veces durante las disputas arancelarias de 2025 y desde entonces volvió a niveles de mitad de la decena. Vemos una oportunidad en vender futuros del VIX (contratos para comprar o vender el VIX en una fecha futura) o en vender opciones de venta (put: contrato que da derecho a vender; “escribir” significa vender ese contrato) sobre el S&P 500, para posicionarse ante un mercado más calmado en las próximas semanas. Sin embargo, debemos ser cautelosos, porque este alivio arancelario no resuelve la rivalidad tecnológica de fondo. El acuerdo de octubre para posponer restricciones más duras sobre semiconductores y tierras raras sigue siendo un punto de fricción. Cualquier noticia negativa en ese frente podría borrar rápido las ganancias ligadas a los aranceles, por lo que conviene cubrir posiciones largas (compradas) con opciones de venta sobre ETF clave de semiconductores. Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.

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