El enfoque principal de la sesión europea es el PIB Flash del segundo trimestre de España. Sin embargo, los informes del PIB suelen considerarse obsoletos y es poco probable que los datos españoles influyan en las decisiones del BCE.
En contraste, la sesión americana anticipa la publicación de los datos de Ofertas de Empleo y Confianza del Consumidor en EE. UU. Se proyecta que las Ofertas de Empleo disminuyan a 7.500 millones desde 7.769 millones anteriores. Los datos recientes muestran una tendencia de “bajas contrataciones, bajas despedidas”, con las empresas buscando más claridad sobre los aranceles antes de tomar decisiones.
Se espera que la Confianza del Consumidor en EE. UU. aumente a 95.0, de 93.0. Esto sigue a una recuperación desde los mínimos de abril, correlacionándose con la moderación en las tensiones comerciales. A diferencia del informe de UMich, este informe enfatiza más el mercado laboral que las condiciones financieras de los consumidores.
Creemos que los próximos informes de Ofertas de Empleo y Confianza del Consumidor en EE. UU. son cruciales para la dirección del mercado en las próximas semanas. Estos puntos de datos influirán directamente en la volatilidad y las expectativas de la política de la Reserva Federal. Los datos del PIB español son poco probables que tengan un impacto significativo en el sentimiento del mercado en general.
El mercado laboral muestra signos claros de enfriamiento, con el último informe de Ofertas de Empleo y Rotación Laboral en 8.059 millones, un mínimo en tres años. Esto apoya la visión de un entorno de “bajas contrataciones, bajas despedidas”, ya que una relación de 1.2 ofertas por cada persona desempleada es mucho más saludable que los niveles vistos antes de 2020. Una nueva disminución por debajo de los 8.0 millones esperados podría llevarnos a comprar opciones de venta sobre el dólar estadounidense o opciones de compra sobre futuros de tasas de interés, anticipando un banco central más flexible.
Por otro lado, el sentimiento del consumidor ha sido sorprendentemente resistente, con el último informe del Conference Board superando las expectativas en 102.0. Esta fuerza está directamente relacionada con el enfoque del informe en el mercado laboral, sugiriendo que aunque las contrataciones están disminuyendo, la inseguridad laboral general aún no se ha instaurado. Esta resiliencia puede ofrecer apoyo a las acciones de consumo discrecional por ahora.
Esto crea una señal mixta para los comerciantes, con un mercado laboral debilitándose en conflicto con la moral del consumidor estable. Creemos que esto justifica estrategias que apuestan por una menor volatilidad, como la venta de opciones de riesgo en índices como el S&P 500, ya que un colapso del mercado parece poco probable mientras el consumidor se mantenga confiado. Sugiere un avance lento en lugar de una ruptura abrupta en el mercado.
Históricamente, las ofertas de empleo tienden a disminuir mucho antes de una desaceleración económica importante, un patrón que estamos viendo ahora. Con los mercados actualmente valorando una alta probabilidad de recortes de tasas para septiembre, un informe de empleo débil consolidaría estas apuestas. Por lo tanto, consideraríamos opciones en ETFs específicos por sector, quizás apostando a favor de servicios públicos sensibles a tasas, mientras se es más cauteloso con los sectores industriales.
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