El par USD/JPY ha aumentado un 0.17% cerca de 156.30, a pesar de los posibles cambios en la política monetaria del Banco de Japón para 2026. El Resumen de Opiniones del BoJ indica una posibilidad de aumento adicional de tasas para estabilizar el yen.
En la reciente reunión de política, el BoJ aumentó las tasas en 25 puntos básicos a 0.75%. El yen sigue siendo débil en comparación con otras divisas, especialmente el Dólar Australiano.
El Índice del Dólar estadounidense está aproximadamente estable en 98.00 antes de la publicación de las actas del FOMC. La Reserva Federal redujo las tasas de interés en 25 puntos básicos a 3.50%-3.75%, con solo una futura reducción de tasas prevista para 2026.
La anterior política monetaria ultra flexible del BoJ provocó una depreciación del yen. En 2024, el BoJ aumentó las tasas, alejándose de este enfoque para contrarrestar la inflación, que superó su objetivo del 2%. Un yen más débil y el aumento de los precios de la energía global influenciaron esta decisión.
El BoJ, como el banco central de Japón, asegura la estabilidad de precios, con un objetivo de inflación alrededor del 2%. Desde 2013, el BoJ ha utilizado la Expansión Cuantitativa y Cualitativa, incluyendo tasas de interés negativas y controles de rendimiento en bonos del gobierno.
Dada la situación actual, vemos un claro conflicto entre las políticas de los bancos centrales y la acción del mercado. El BoJ está señalando más aumentos de tasas para 2026, mientras que la Reserva Federal ya ha cortado tasas tres veces este año y se espera que lo haga de nuevo el próximo año. Sin embargo, el USD/JPY sigue subiendo hacia 156.30, sugiriendo que el mercado es escéptico respecto a la determinación del BoJ o que está enfocado en la diferencia actual de tasas.
El análisis fundamental sugiere un yen más fuerte en las próximas semanas. Datos recientes de Japón muestran que la inflación básica ha permanecido persistentemente por encima del objetivo del 2% durante meses, situándose en 2.6% en la última lectura de noviembre de 2025, lo que da al BoJ cada razón para cumplir sus promesas agresivas. Por otro lado, los tres recortes de tasas de la Fed en 2025 fueron una respuesta a la economía estadounidense en desaceleración, con el desempleo alcanzando el 4.1%, justificando su postura más cautelosa.
Sin embargo, la significativa diferencia de tasas de interés, con la tasa de la Fed en 3.50% y la del BoJ en solo 0.75%, sigue haciendo que pedir prestado yenes para comprar dólares sea una operación rentable. Esto probablemente es lo que mantiene elevado el USD/JPY por ahora. También debemos recordar las intervenciones bruscas y repentinas del Ministerio de Finanzas de Japón en 2022 y 2024, cuando el yen se debilitó a niveles similares, haciendo que una posición larga en USD/JPY fuera riesgosa.
Este entorno es ideal para usar opciones para gestionar el riesgo y especular sobre la inminente volatilidad, especialmente con el anuncio de las actas del FOMC. Para los operadores que creen que la divergencia de políticas finalmente se hará evidente, comprar opciones de compra de JPY o opciones de venta de USD proporciona una forma de riesgo definido para posicionarse ante una caída en USD/JPY. Alternativamente, dada la amenaza de intervención y la incertidumbre por parte de la Fed, una estrategia de straddle largo podría ser efectiva para beneficiarse de un gran movimiento de precios en cualquier dirección durante las próximas semanas.
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